股指期货高频动态估值研究_以沪深300股指期货为例_陈晓杰股指期货高频动态估值研究_以沪深300股指期货为例_陈晓杰.pdfVIP

29 4 ( 会科学版) Vol． 29 No． 4 第 卷 第 期 北京工商大学学报 社 2014 7 JOUＲNAL OF BEIJING TECHNOLOGY AND BUSINESS UNIVEＲSITY (SOCIAL SCIENCES) Jul． 2014 年 月 股指期货高频动态估值研究 —— 300 — 以沪深 股指期货为例 陈晓杰 ( ， 350003) 福建省发展和改委委员会 福建福州 ， ， : 型 在考虑 实际市场 中高频动 态信息的基础上提 出的高频动 态估值模型 有利 摘 要 相 比传统的持有成本估值模 于投资者在 瞬息万变的股指期货市场 中对股指期货价格进行更为精确的预测 。通过 以沪深 300 股指期货连 续合 约为例 5 ， 99. 92% ， 的 分钟 高频动 态估值 实证分析 发现高频动 态估值模型 的平均估值精确度 能够达到 是持有成本估值模型精 14. 2 ， 8. 93% 。 确度的 倍 且估值误差 波动有望降低至持有成本估值模型 的 : ; ; 关键词 随机偏微分方程 高频市场信息 精确预测 -- -- -- 中图分类号: F224; F830. 9 文献标志码: A 文章编号:1009 6116 ( 2014) 04 0076 10 、 ， 一 引 言 术界提供有一定意义的参考 也有利于广大投资 (2009) ， ， ， 郑振龙 指出 目前的资产定价理论有 者借鉴经验 以提高对股指期货的投资收益 降低 ， ， 。 一个缺点 即以一系列假定和考虑的因素为基础 投资风险 “ ” 。 ， 、 推导出资产 应该 估值多少 但是 如果假定有 二 文献综述 ， ， ( ) 缺陷 或考虑的因素不周全 或忽略有关必要信 一 文献回顾 ， 。 ， 。 息 将很可能无法实现精确估值 关于股指期货 股指期货估值 通常是基于无套利定价原理 ， ， 合约的估值 现有研究通常采用传统的持有成本 由此推导出的股指期货合约价格 通常被称为 。