西班牙加泰罗尼亚“独立”风波,能否吹散欧元欧股牛市行情？西班牙加泰罗尼亚“独立”风波,能否吹散欧元欧股牛市行情？.pdfVIP

西班牙加泰罗尼亚 “独立”风波，能否吹散欧元欧股牛市行情？ 上周末， 西班牙加泰罗尼亚令全球金融市场再度绷紧了神经…… 27 日加泰罗尼亚地区政府宣布脱离西班牙独立，成立共和国，此举迅速招致西 班牙政府的强硬反击。 在加泰罗尼亚地区宣布 “独立”一小时后，西班牙参议院迅速以214-47票，授 权首相拉霍伊解散加泰罗尼亚自治区政府。 拉霍伊在之后举行的内阁会议上，称加泰罗尼亚地方议会就独立问题的投票是犯 罪行为， 并宣布了以下具体做法： 1、开除加泰罗尼亚政府主席及其所有阁员，解散当地议会，并可能会以“叛乱 罪”逮捕煽动分裂的相关政客 （罪名一旦成立将面临最高25年的刑期）； 2、接管当地政府职能部门、警察力量、以及官办媒体，并关闭加泰罗尼亚驻马 德里和欧盟的代表处； 3、于12月21 日重新召开加泰罗尼亚地区选举。 一时间，整个金融市场突然意识到，一场 “风暴”再度来临。这在欧洲股市得到 最全面的体现，当27 日整个欧洲股市全线上涨之际，唯独西班牙股市出现较大 幅度下跌——西班牙IBEX指数下跌1.5%，为表现最差主要股指，IBEX银行股指 数急挫2.4%。 这背后，是金融市场开始担心，随着西班牙政府采取强硬立场，整个加泰罗尼亚 地区是否会陷入动荡，由此引发西班牙国家经济出现衰退迹象，进而波及整个欧 洲其他国家与欧洲金融市场稳定。 尤其是欧元汇率受此冲击，一度跌至1.16下方，至1.15782，刷新7月20 日以 来的最低位，令此前的欧元牛市行情似乎嘎然而止。 那么，此次西班牙加泰罗尼亚地区“独立”风波究竟会对全球金融市场造成多大 冲击，欧元是否彻底告别牛市行情，本期海银视角将做全面解读。 加泰罗尼亚独立风波难以撼动，欧洲经济好转复苏大格局 在回答这个问题前，不妨先看一下国际投行对此次加泰罗尼亚“独立”风波的解 读。 摩根士丹利认为，从目前的局势来看，加泰罗尼亚能够顺利提前进行地方选举是 大概率事件。如果选出的新议会和西班牙中央政府进行妥协，市场的不确定性将 会极大削弱。不过，由于加泰罗尼亚地区的经济总量占到西班牙全国的大约20%， 双方如果继续僵持下去，将会对西班牙的经济增长产生不利影响。 受加泰罗尼亚局势的影响，摩根士丹利已将明年西班牙的GDP增速预期将下调至 2.5%。 值得注意的是，此前西班牙政府也将明年GDP增速预期从2.6%，下调至2.3%。 通过摩根士丹利的解读，我们不难看出它的观点背后，还有三大 “言外之意”： 1、加泰罗尼亚 “独立”风波更多对西班牙本国经济增长构成较大的冲击，目前 还很难认为这次事件会对整个欧洲经济复苏带来较大冲击；因此可以预见的是， 整个欧洲经济复苏态势暂时不会受到改变，除非加泰罗尼亚地区“独立”风波被 欧洲其他国家某些地区效仿，引发更多的 “独立”风波。 2、加泰罗尼亚 “独立”风波的未来发展，将很大可能是在西班牙政府引导下， 该地区选举出反对独立的地方政府，这次事件所带来的政治、金融不确定性将因 此得到较大幅度平息。 3、最坏的情况是，加泰罗尼亚地区与西班牙政府 “硬碰硬”，由此对西班牙这 两年经济增长速度将构成较大的影响。 这也是海银视角想表达的观点——加泰罗尼亚地区对西班牙经济有冲击，但难以 撼动欧洲经济整体良好复苏的格局。 此外，海银还想补充一点，就目前国际舆论而言，全球主要国家均支持西班牙政 府维护领土完整的举措，因此加泰罗尼亚“独立”风波在全球主要经济体得到有 力的支持，这意味着这场 “独立”风波挺难掀起惊涛骇浪。 若站在金融市场角度而言，这场独立风波也未必会逆转欧元此前的牛市行情。 为何这么说？原因有三点： 一、先说欧元近期跌势的原因。 坦白说，如果将欧元上周末一度跌破1.6整数关口，归咎于西班牙加泰罗尼亚“独 立”风波，的确有点牵强。因为欧元近期大跌的另一个幕后推手，是欧洲央行上 周发表了异乎寻常的鸽派声音——在降低资产购买规模至300亿欧元同时，却将 QE延长九个月，并且不排除进一步延长QE 的可能。此外欧洲央行还表示即使停 止QE，也不代表会加息。 这在当前美联储不断释放年底再加息的鹰派声音压力下，欧元的利差优势预期被 进一步收窄，由此全球资金抛弃欧元转投美元怀抱，也是水到渠成。 但这也宣告，加泰罗尼亚 “独立”风波对欧元下跌的冲击，是有限其短暂的。除 非西班牙政府与加泰罗尼亚独立者之间的冲突不断升级。 二、市场很快会对欧洲央行鸽派声音表示理解与认可。 毕竟，上半年总算度过了法国大选不确定性，如今西班牙加泰罗尼亚地区又来闹 独立，欧洲央行面对一大堆地缘政治不确定性与黑天鹅事件，延续当前宽松货币 政策以稳定金融市场平稳发展与刺激经济增