积极利用资本市场 促进中国煤炭工业健康发展.docVIP

PAGE 1 积极利用资本市场 促进中国煤炭工业健康发展 中国银河证券股份有限公司 田书华博士、博士后 一、《煤炭产业政策》提高了煤炭工业对资本市场的依存度 煤炭是我国重要的基础能源和原料，在国民经济中具有重要的战略地位，因此，煤炭工业的健康发展直接关系到我国国民经济的健康发展。经过几十年的努力，我国煤炭工业取得了很大的成绩，我国已经成为世界上最大的煤炭生产和消费国家。 但是随着经济、社会的发展，我国煤炭工业发展中遇到的问题也越来越多，为了指导和规范我国煤炭工业的健康发展，近年来国家陆续公布了《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干建议》、《煤炭工业十一五发展规划》、《煤炭产业政策》等多个煤炭产业政策，这些政策是确保我们国家煤炭工业健康发展的保障。 尤其是2007年11月29日由发改委公布的《煤炭产业政策》（全文可见：煤炭经济与资本市场，网址： //blog.sina3/tianshuhua），对于加快转变我国煤炭经济发展方式、促进产业结构优化、提高煤炭工业整体素质、实现煤炭工业现代化、促进煤炭工业健康发展将产生重大影响，具有重要的现实意义和深远的历史意义。 值得我们注意的是，《煤炭产业政策》的出台，提高了煤炭工业对资本市场的依存度，我们认真学习和分析《煤炭产业政策》就会体会到这一点。《政策》的第一章第四条明确提出“推进煤炭企业的股份制改造、兼并和重组,提高产业集中度,形成以大型煤炭企业集团为主体、中小型煤矿协调发展的产业组织结构”。《政策》第四章第十八条“鼓励以现有大型煤炭企业为核心,打破地域、行业和所有制界限,以资源、资产为纽带,通过强强联合和兼并、重组中小型煤矿，发展大型煤炭企业集团。鼓励发展煤炭、电力、铁路、港口等一体化经营的具有国际竞争力的大型企业集团。鼓励大型煤炭企业参与冶金、化工、建材、交通运输企业联营。鼓励中小型煤矿整合资源、联合改造，实行集约化经营。”《政策》第四章第十九条“鼓励煤炭企业进一步完善法人治理结构，按照现代企业制度要求积极推进股份制改造，转换经营机制，提高管理水平。”等等。 以上内容说明，国家煤炭政策的出台，提高了煤炭行业对资本市场的依存度。这说明未来的煤炭工业与资本市场越来越紧密。 这就要求我们煤炭人士，在关注煤炭行业和本企业发展的同时必须关注证券市场的发展。因为，煤炭与资本市场的关联性越来越大，煤炭工业的对资本市场的依存度越来越高。可以说资本市场的发展直接影响到煤炭工业及其公司的发展： （1）资本市场的发展直接影响到煤炭工业的融资情况。（2）资本市场的发展直接影响到行业的资源配置。（3）资本市场的状况直接影响到煤炭公司的治理结构（股东会、董事会、监事会、管理层），直接影响到现代企业制度的建立（4）资本市场的发展直接影响到煤炭工业的健康发展。 我国资本市场建立十多年来，在经济发展中发挥了很大的作用，对我国煤炭工业的发展也起到了积极的推动作用，煤炭企业不仅在资本市场中融到了大量的资金，而且对国有煤炭企业的改革、对煤炭企业现代企业制度的建立也起到了关键性的作用。可以说，没有资本市场的存在和发展，就没有目前的现代化煤炭企业。 随着资本市场改革的不断深入，我国资本市场将会克服自身的弱点，资本市场将会康稳步地发展，资本市场的功能也将会得到更好的发挥，可以预见，成熟完善的中国资本市场将在我国煤炭工业的发展中发挥更加积极的作用。煤炭工业应该积极主动地利用资本市场，使资本市场更好地为煤炭工业的健康发展服务。 二、资本市场在煤炭工业发展中已经发挥了很大的作用，但是煤炭工业的资本化程度依然较低 1、煤炭工业利用资本市场融得了大量的资金，建立了现代企业制度 目前我国证券交易所共有煤炭类上市公司二十多家，我们选取了比较典型的18家煤炭类上市公司进行统计，可以看出，自1997年以来这18家上市公司共从证券上市募集元的资金。 表1：自1997年以来18家煤炭类上市公司在资本市场上的融资情况 No. 证券代码 证券简称 融资事项 融资年份 发行日期 发行价格(元) 计价货币 募集资金(万元) 1 000933 神火股份 A股发行 1999年 1999-07-08 7.5 人民币 52500 2 000933 神火股份 A股配股 2002年 2002-05-24 13.6 人民币 28995.2 3 000937 金牛能源 A股发行 1999年 1999-08-06 7.83 人民币 78300 4 000937 金牛能源 可转债发行 2004年 2004-08-11 100 人民币 70000 5 000937 金牛能源 企债发行 2006年 2006-11-08 96.25 人民