资产配置[][].pptVIP

第二章资产配置 问题的出发：无论是个人投资者还是机构投资者，进行投资活动中，一般都进行组合投资。那么我们就要研究在投资组合中的资产配置问题，也就是资产组合中证券的构成比例问题了。 C是我们持有的资产组合，C里有A、B、C、D、。。。只证券，现在要考虑的问题是每只证券在C中比重。 这个问题可以被分解为两个问题： 首先假设在C中的证券我们可以分为两类，一种是无风险资产，一种是风险资产。无风险资产一般就是短期国债，是单一的证券，而风险资产包括很多 种证券，因此风险资产我们看作是由多种证券组成的风险资产组合。所以第一个问题是在C中无风险资产和风险组合的最优比重问题。C（P，F），WP、WF 然后我们确定风险资产组合P中每种风险证券的最优比重，最后每种风险证券在C中比重就可以得到。 分为两节： 1、无风险资产 与风险资产的配置 2、最优风险资产组合 风险资产与无风险资产的配置 无风险资产的确定 政府凭借征税和货币的供给，才可以发行无风险债券。因此我们一般认为短期国债为最典型的无风险资产。 注意：它的市场价格对于市场的利率具有高度的敏感性。 基于货币市场工具在特性上与短期国债只有细微的差别，对于投资者来说我们一般都可认为是无风险资产。 问题的设定：假设投资者已经决定了风险资产的构成比例,同时对应着知道风险资产组合的收益与和风险值,考虑的问题是在投资预算中投资于风险资产p的比例y，以及余下的