周金涛投资报告-6一波三折：商品反弹节奏的历史比较研究.pdf

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 策略深度模板 证券研究报告 ·策略深度 一波三折 投资策略 ——商品反弹节奏的历史比较研究 商品反弹一波三折的逻辑 以库存周期的逻辑来看，一波三折是在商品的第一波反弹 [table_invest] 周金涛 时，其逻辑是来源于供给收缩。反弹之后一定会存在一个对未来 zhoujintao@ 需求从迟疑到确认的过程，这个过程将出现调整。一旦确认需求 010 的可持续性，商品的上涨的主逻辑将从供给转向需求，从而进入