金融风险管理PPT课件-市场风险管理.pptxVIP

金融风险管理市场风险管理　第一节 市场风险重要性巴林、加州橙县、长期信用资产管理公司等重大风险事件使得全球金融机构对风险管理的重视程度显著提高 　市场风险重要性因挪用巨额客户交易结算资金，成为国内首例通过司法程序破产的券商（2006年1月24日）市场风险重要性 当时中国最大证券公司南方证券被法院宣布破产：从所持股票严重缩水到无视证券法规（2007.4.3 ）市场风险重要性风险管理的核心在于?风险计量第二节 市场风险计量二、市场风险计量方法1、缺口分析缺口分析用来衡量利率变动对当期收益的影响。是资产负债利率敏感度分析的重要方法之一。当某一时段内的资产（包括表外业务头寸）大于负债时，就产生了正缺口，即资产敏感型缺口，此时，市场利率下降会导致银行的净利息收入下降。相反，当某一时段内的负债大于资产（包括表外业务头寸）时，就产生了负缺口，即负债敏感型缺口，此时，市场利率上升会导致银行的净利息收入下降。第二节 市场风险计量二、市场风险计量方法缺口分析的局限性：（1）忽略了同一时段内不同头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异;（2）未考虑当利率水平变化时，各种金融产品因基准利率的调整幅度不同产生的利率风险（即基准风险），也未考虑因利率环境改变而引起的支付时间的变化。第二节 市场风险计量（3）未能反映利率变动对非利息收入的影响。（4）未考虑利率变动对银行整体经济价值的影响，所以只能反映利率变动的短期影响。因此，缺口分析只是一种相对初级并且粗略的利率风险计量方法。 第二节 市场风险计量【例题】：市场风险计量方法中的缺口分析的局限性是： Ａ. 忽略同一时间段内所有头寸的到期时间或利率重新定价期限的差异Ｂ. 缺口分析只考虑了利率的重新定价风险，没有考虑利率的基准风险Ｃ. 大多数缺口分析未能反映利率变动对非利息收入和费用影响Ｄ. 缺口分析主要衡量利率变动对银行当期收益的影响，未考虑利率变动对银行经济价值的影响Ｅ. 缺口分析忽略了与期权有关的头寸在收入敏感性方面的差异?解记忆类。第二节 市场风险计量2、久期分析 久期（也称持续期）用于对固定收益产品的利率敏感程度或利率弹性的直接衡量。2、久期分析DV01Macaulay久期是债券未来现金流的加权平均年限。D为Macaulay久期2、久期分析D*为修正久期久期是对债券价格对利率敏感性的度量，久期越大同样利率变化引起的债券价格变化越大，利率风险越大。久期分析是衡量利率变动对金融机构经济价值影响的一种方法。久期是到期时间的加权平均，权重是t时刻现金流的现值占总现值的比例由于久期是债券价格对利率敏感性的线性计量，因此，一个债券组合的久期就是对该组合中个别债券久期的加权平均。影响久期（利率风险）的因素例子 例如，某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。 久期的应用例子：假设一个10年期零息债券，10年期即期利率为8％且具有0.94%的波动，则该债券价格的波动率为？久期的应用债券A价格波动率21%，收益率波动率11%，债券B价格波动率1.4%，收益率波动率12%，问久期的关系（）A债券A的久期更长B债券A的久期更短C一样D无法比较久期的应用2、久期分析 在银行风险管理中，久期分析用于衡量利率变动对银行整体经济价值的影响。 一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定价日的时间越长，并且在到期日之前支付的金额越小，则久期的绝对值越高，表明利率变动将会对银行的经济价值产生较大的影响。第二节 市场风险计量 与缺口分析相比较，久期分析是一种更为先进的利率风险计量方法。缺口分析侧重于计量利率变动对短期收益的影响，而久期分析则能计量利率风险对整体经济价值的影响，即估算利率变动对所有头寸的未来现金流现值的影响，从而对利率变动的长期影响进行评估，并且更为准确地计量利率风险敞口。第二节 市场风险计量久期分析的局限性：（1）不能反映基准风险及因利率和支付时间的不同而导致的头寸的实际利率敏感性差异，也不能很好地反映期权性风险。（2）对于利率的大幅变动（大于1％），由于头寸价格的变化与利率的变动无法近似为线性关系，久期分析的结果就不再准确，需要进行更为复杂的技术调整。第二节 市场风险计量【例题】：1、如果某商业银行资产为1000亿元，负债为800亿元，资产久期为6年，负债久期为4年，如果年利率从8％上升到8.5%，那么按照久期分析方法描述商业银行资产价值的变动：A 资产价值减少27.8亿元B 资产价值增加27.8亿元C 资产价值减少14.8亿元D 资产价值增加14.8亿元 第二节 市场风险计量3、外汇敞口分析 广义而言，敞口就是风险暴露，即金融机构所持有的各类风险性资产余额。 外汇敞口分析是衡量汇率变动对当期收益的影响的一种方法。 在进行外汇敝口分