哈尔斯不锈钢真空保温器皿领导企业.PDFVIP

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2017-12-20 发布于江苏
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哈尔斯不锈钢真空保温器皿领导企业

2011 年 09 月 09 日Ｎ哈尔斯 (002615.SZ) 家庭用具与器皿行业新股研究上市定价（人民币）：18.00 元哈尔斯：不锈钢真空保温器皿领导企业目标价格（人民币）：19.91-22.30 元长期竞争力评级：高于行业均值公司基本情况(人民币) 市场数据 (人民币) 项目 2009 2010 2011E 2012E 2013E 发行价(元) 18.00 摊薄每股收益(元) 0.820 0.619 0.628 0.796 0.950 发行 A 股数量(百万股) 22.80 每股净资产(元) 2.92 2.06 5.13 5.83 6.77 总股本(百万股) 91.20 每股经营性现金流(元) 0.97 0.70 0.47 0.78 0.96 国金家庭用具与器皿指数 4951.11 市盈率(倍) N/A N/A 28.67 22.60 18.96 沪深300 指数 2756.11 行业优化市盈率(倍) 29.54 48.26 35.94 35.94 35.94 中小板指数 6275.03 净利润增长率(%) 59.28% 35.82% 35.27% 26.86% 19.24% 净资产收益率(%) 28.08% 30.03% 12.25% 13.67% 14.02% 总股本(百万股) 38.00 68.40 91.20 91.20 91.20 来源：公司年报、国金证券研究所 6943 基本结论、价值评估与投资建议 6443  哈尔斯主要从事日用不锈钢真空保温器皿的研发、设计、生产和销售，产 5943 品主要为保温杯、保温瓶等，是国内第二大生产商。公司的内销业务比重 5443 约为 35-45% ，以销售自主品牌“哈尔斯”产品为主；出口以 ODM 和 OEM 4943 为主，和国际知名品牌商有良好合作关系。 9 0 0 3 5 0 1 1 0 2  近三年一期，公司营业收入分别为 3.04、2.79、4.22 和 2.31 亿元，09 年 9 2 3 6 8 0 1 0 0 0 0 0 1 1 1 和 10 年同比增速分别为-8.2% （主要受金融危机的影响）、51.5%。毛利 1 1 1 1 1 国金行业沪深300 率分别为 22% 、31%、27%和 25% ，主要是受原材料价格变化和内外销比例变动的影响。