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第三章 筹资管理 1、筹资管理概论 2、权益资本筹资 3、债务资本筹资 4、资金成本 5、杠杆利益与风险 6、资本结构; §3.1 筹资管理概论 一、企业筹资的动机 （一）扩张筹资动机：因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机　　　　（处于成长期的企业） 扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业资产总额和筹资总额的增加 （二）调整性（或偿债）筹资动机 　　（１）调整性偿债筹资 　　（2）恶化性偿债筹资 偿债筹资动机所产生的直接结果：只是改变了企业的资本结构 （三）混合筹资动机----既扩大资产规模，又偿还部分旧债　;二、企业筹资的原则 　１、（合理性）合理确定资金需要量、合理安排资金结构 　２、（及时性）适时取得资金来源 ３、（效益性）提高投资效果、降低资金成本 4、（合法性）遵守国家法规，维护各方合法权力 三、企业筹资的渠道与方式 （一）筹资渠道：指筹措资金来源的方向与通道(sources of funds) 1、政府财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资金 5、民间资金 6、企业内部资金 7、国外和我国港澳台资本(外商资本) ;(二)筹资方式：指企业筹措资金所采取的具体形式（financing tools) 1、吸收直接投资(投入资本筹资) 2、发行股票筹资 3、银行借款筹资 4、商业信用筹资 5、发行债券筹资 6、租赁筹资 7、利用留存收益 （三）企业筹资渠道与筹资方式的配合;;四、筹资的分类 （一）按资金权益性质的不同 1、股权筹资：自有资金（也称权益资本） （资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润）或（实收资本和留存收益） 来源渠道：国家财政资金、其他企业资金、民间资金、外商资金等 筹资方式：吸收投资、发行股票和留用利润 2、债务筹资（债务资本或债权人权益） （各种债券、应付票据、应付账款、短期借款和长期借款、长期应付款） 来源渠道：银行、非银行金融机构、民间、其??企业 筹资方式：借款、债券、商业信用和租赁;3、衍生工具筹资：可转换债券、认股权证 （二）按期限的不同 1、长期筹资：使用期限在1年以上的资金 来源：吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款、租赁 使用方向：购建固定资产、无形资产、开展长期投资，垫支长期性流动资产 2、短期筹资 （三）资金来源不同 1、内部筹资：留用利润 无需发费筹资费用 2、外部筹资：一般需发费筹资费用 （四）是否以金融机构为媒介 1、直接筹资：不通过金融机构(主要有吸收直接投资、发行股票、发行债券、商业信用)。;直接筹资 特征： 1、受金融市场及企业法规的限制较大 2、必须依附于一定的载体、如股票、债券 3、筹资范围广，可利用的筹资方式较多，随金融创新的不断增多，企业的选择更大，是企业筹资较有发展前途的方式。 2、间接筹资 1）是企业借助于银行等金融机构进行的筹资 2）主要形式为：银行借款、非银行金融机构借款、融资租赁等 3）特点：具有筹资效率高，但是范围较窄、方式单一，不能完全满足企业筹资的需要。; 五、企业资本金制度 资本金制度是国家就企业的资本金的筹集、管理以及所有者的责权利等方面所做的法律规范。 （一）资本金的本质特征（定义见43页） 1、是原始启动资金 2、是投资者享有权益和承担责任的资金 3、除企业清算、减资、转让回购股权等特殊情况外，投资者不得随意从企业收回。 （二）资本金的筹集 1、资本金的最低限额（43页） 一人公司（one-man company or one member company）也叫独资公司、独股公司，系指仅有一个股东持有公司全部出资的有限公司或仅有一个股东持有全部股份的股份有限公司。; 以生产经营为主的企业的注册资本不得少于50万元人民币； 以批发业务为主的商业性企业的注册资本不得少于50万元人民币； 以零售业务为主的商业性企业的注册资本不得少于30万元人民币； 咨询服务性企业的注册资本不得少于10万元人民币； 其他企业的注册资本不得少于3万元人民币。。 2、出资方式 货币资产（不低于30%）和非货币资产。现金