近年我国中央银行资产负债表变化分析.docx

近年我国中央银行资产负债表变化分析国贸903 侯嘉绮 200920190307一、中央银行资产负债表中央银行资产负债表是中央银行在履行职能时业务活动所形成的债权债务存量表。中央银行资产负债业务的种类、规模和结构都综合地反映在资产负债表上。现代各国中央银行的任务和职责基本相同，其业务活动/view/5870.htm大同小样，资产负债表的内容也基本相近。资产负债表各项目的含义大致如下：（1）“国外资产”这个项目反映的是央行所持有的外汇资产总量。其中，“外汇（储备）”这个项目的增加会直接增加基础货币投放；“货币黄金”的增加不一定会增加基础货币的投放；而“其他国外资产”的增加则一定不会增加基础货币的投放。（2）“对政府债权”这个项目反映的是央行经由公开市场业务而间接持有的国债余额。（3）“对其他存款性公司债权”这个项目反映的是央行再贷款、再贴现业务的余额。（4） “对其他金融性公司债权”这个项目反映的是央行所持有的其他金融性公司的债券余额或再贷款余额。例如对资产管理公司、信托投资公司发放的信用贷款等。1999至2005年期间，中央银行向信达、长城、华融、东方四家资产管理公司发放再贷款超过1.2万亿元，用于收购国有商业银行的不良资产，导致该项目金额大幅度增长。（5）“储备货币”这个项目反映的是央行投放社会的基础货币存量。其中，“货币发行”这个项目反映的是正在社会各界流通着的现金存量，包括其他存款性公司的“库存现金”以及在金融系统之外的“流通中现金”（M0）；“金融性公司存款（其他存款性公司、其他金融性公司）”这两个子项目分别反映的是其他存款性公司的准备金存款帐户余额以及其他金融性公司的结算账户余额，这些存款的增加直接对应着基础货币的投放。（6）“不计入储备货币的金融性公司存款”这个项目反映的是金融性公司在央行的除了“储备货币”存款之外的其他存款。这些存款的增加与基础货币的投放无关，也与派生存款的增加无关。（7）“发行债券”这个项目反映的是央行未到期票据的余额。中央银行从1998年开始公开市场操作，通过公开市场回购交易调节货币供应量。为补充公开市场交易国债数量的不足，自2002年起，中央银行开始发行央行票据作为公开市场交易工具。二、我国央行资产负债表变化分析2011年1月末，中国央行的总资产高达26.9万亿元（合美元4.09万亿），远大于美联储2.45万亿美元总资产的规模，成为世界第一大央行。十年来，中国央行总资产规模扩张了7.3倍，其中国外资产规模更是扩张了14.8倍。然而，中国央行成为“世界老大”后，给我们带来的更多是忧而不是喜。以下是2000年到2010年我国央行资产负债表主要项目的变化：近十年央行资产负债表项目分析 单位：亿元项目年份外汇 银行贷款 货币发行 存款准备金2000200120022003200420052006200720082009201014814.52 13519.19 15938.31 16019.0318850.19 11311.6 16868.71 17089.1322107.39 7240.27 18589.1 18939.5429841.8 10619.47 21240.48 22274.4145939.99 9376.35 23104 35216.5162139.96 7817.72 25853.97 37929.3384360.81 6516.71 29138.7 48223.9115168.71 7862.8 32971.58 6809426 8432.5 37115.76 9189459 7161.92 41555.8 102280719485.7 48646.02 136480.86（一）外汇储备分析从表中可以看出，近年来我国的外汇储备增长迅速，外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其主要形式为国外银行存款与外国政府债券。外汇储备不足，往往会引起国际支付危机，可能导致金融危机的爆发；外汇储备过多，则会损害经济增长的潜力，影响其经济发展。巨额外汇储备成因分析：国民经济持续快速发展，国家经济实力、国际竞争力以及对外资吸引力的增强是我国外汇储备持续高速增长的根本原因。除此之外，其他一些因素对外汇储备高速增长也起到了重要作用：（1）偏低的人民币汇率是重要原因。1994年外汇体制改革时确定的8.7元人民币兑1美元的汇率有些过低。理由有二：一是以1993