建材建筑行业2016年年度策略报告：估值修复和结构机会下两线四翼抓黑马.pdf

行 业 研 究 DONGXING SECURITIES 估值修复和结构机会下两线四翼抓 2015 年12 月28 日 看好/维持 东 黑马 建材建筑 年度报告 兴 证 ——建材建筑行业2016 年年度投资策略报告 券 投资摘要： 分析师：赵军胜 股 Tel:010 zhaojs@dxzq.net.cn 宏观环境预判:2016 防流动性紧缩、去产能、地产去库存和市场化创新是是主 份 执业证书编号: S1480512070003 有 基调。美国加息和中国经济增速下行情况下汇率贬值存在流动性紧缩风险，中 细分行业 评级 动态 国货币政策储备丰富，可抵御风险，但存在政策应对时差导致的波动性，出口 限 水泥行业 中性 维持 公 改善和财政政策托底经济。在三期叠加下去产能和地产去库存解决历史遗留问 玻璃行业 中性 维持 司 题，市场化和创新解决低效问题，发掘新经济动力，引导资金流向合适领域是 管材行业 看好 维持 证 2016 年面临的任务和方向。 家装行业 看好 维持 行业基本资料 占比% 券 着眼房地产去库存产业链条下的互联网家装和装饰材料转型机会。由于新房 研 交房滞后，家装增量需求底部改善将在2016 年逐步显现。存量住宅在一次装 股票家数 113 3.83% 究 修后迎来二次装修的逐步释放以及二手房交易量上升带来二次装修需求提升。 重点公司家数 50 1.79% 报 在软硬件完善情况下互联网家装行业进入高速成长期，符合实际的互联网思维 行业市值 11321 亿元 1.96% 告 流通市值 8429.78 亿元 1.98% 模式的家装企业将会在超过 1.5 万亿市场中高速成长。装饰材料行业在需求改 善情况下重点关注有转型预期的公司。 行业平均市盈率 26 /