第二章 投资规划理财规划师课件.ppt

第二章 投资规划 目 录 2.1 理财规划中的投资规划 2.2 分析需求 2.3 投资工具分析 2.4 投资组合的制定和调整 2.1 理财规划中的投资规划 2.1 理财规划中的投资规划 投资规划是实现多项财务目标的重要手段 “坐吃钱空”与“钱能生钱” 投资是门科学也是门艺术，投资规划对于理财规划师是最大的挑战 ，也是最能体现理财规划师价值之处 2.1 分析需求 2.1.1 客户信息资料的收集 2.1.2 客户信息资料的整理及分析 2.1.1 客户信息资料的收集 测试客户属于哪一种投资者 理财规划师可以通过一系列问题对客户属于何种类型的投资者、他个人特点如何影响他的投资决策以及他是如何处理安全与风险等问题进行研究。 测试客户对风险的承受能力 理财规划师必须了解客户对风险的承受能力。客户的偏好、背景、经历及信念等方面存在差异，这些因素都会影响他们对待风险的态度。 2.1.2 客户信息资料的整理及分析 客户资料整理 凡是能够形成表格的信息都可以以表格的形式整理记录。 客户资料分析 （1）分析客户投资相关信息 （2）分析客户未来各项需求 （3）确定客户的投资目标 2.2 投资工具分析 2.2.1 股票投资价值分析 2.2.2 固定收益证券投资价值分析 2.2.3 衍生品投资价值分析 2.2.1 股票投资价值分析 股票价值的类型 股利贴现模型 自由现金流贴现模型 相对价值评估法 对估值模型的评价 股票价值的类型 股票的面值 是股份公司在所发行的股票上标明的票面金额，它以元为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。 股票的面值基本是整数，如百元、十元、一元等，在我国上海和深圳证券交易所流通的股票，其面值都统一定为一元。 股票价值的类型 股票的净值 又称账面价值，也称为每股净资产，指的是用会计的方法计算出来的每股股票所包含的资产净值。净资产等于公司的注册资本加上各种公积金、累积盈余，也就是通常所说的股东权益。 在股票市场中，投资者除了要关注股份公司的经营状况和盈利水平外，还需特别注意股票的净资产含量。 股票价值的类型 股票的清算价值 是指股份公司破产或倒闭后进行清算之时每股股票所代表实际价值。 理论上，股票的清算价值应与股票的账面价值一致；但在财产处置时其价格一般低于实际价值，因此清算价值一般小于账面价值。 股票价值的类型 股票的市场价值 又称股票的市值，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价。 通常说的股票价格也就是股票的市场价值。 股票价值的类型 股票的内在价值 是指在某一时刻股票的真正价值，它是股票的投资价值。 股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动，研究和发现股票的内在价值，并将内在价值与市场价值相比较，进而决定投资策略是证券分析家的主要任务。 股票内在价值的分析方法 绝对价值评估法 相对价值评估法 股票价值的类型 内在价值法，又称收益贴现模型，是将公司未来的现金流进行折现来对公司内在价值进行评估的方法。收益贴现模型分为现金流贴现模型和超额收益贴现模型。 零增长模型 股利贴现 不变增长模型 现金流 模型 两阶段红利贴现模型 贴现模型 多元增长模型 自由现金流量 公司自由现金流贴现模型 贴现模型 股权资本自由现金流贴现模型 超额收益 剩余收益定价模型 贴现模型 经济收益附加值（EVA）估值模型 股票价值的类型 相对价值法，是应用一些相对比率将目标公司与具有相同或相近行业特征、财务特征、股本规模或经营管理风格的上市公司进行比较，来对公司股票进行估值。 相对比率主要包括市盈率（P/E）、市净率（P/B）、市价与现金流比率（P/CF）。 市盈率 = 市场价格/预期年收益 市净率 = 每股价格/每股净资产 市价与现金流比率 = （ 为t期股票价格； 为t+1期预期每股现金流） 2.2.1 股票投资价值分析 股票价值的类型 股利贴现模型 自由现金流贴现模型 相对价值评估法 对估值模型的评价 股利贴现模型 股利贴现模型基本思想 股票的价值就在于能提供未来的一系列现金流，股票的内在价值就应该是这一系列现金流按照要求的收益率贴现值的加总。 股利贴现模型计算过程 股利贴现