金融分支机构激励约束机制分析.pdfVIP

四、结 论 本文通过国际货币两难的分析，认为人民币国际化可能会因两难问题而承担巨大的成本。当然，在 目前情况下，人民币仅是在有限的区域内部分国际化，两难问题还不是很突出，但随着人民币国际化进 程的不断推进，两难问题会逐渐显现。在人民币成为国际中心货币之前，无论是在美元本位的体制下还 是在多极国际本位货币竞争并存的体制下，人民币国际化获得的利益都将很有限。因此，在人民币国际 化过程中，我们不能光看到人民币国际化的利益，而应尽量从降低成本的角度去缓解两难问题，从而减 少国际化的风险。人民币国际化不是经济政策的目标，当人民币国际化的市场力量出现时，政策当局既 不要主动地阻碍它，也不要不惜一切代价地去推动人民币国际化。对此，我们认为，首先，应努力增强中 国的综合竞争力，建立支撑人民币价值的坚实基础，这是缓解两难的根本举措。其次，保持汇率的持续 稳定有利于增加人民币的吸引力，促进人民币国际化。但随着人民币使用范围的扩大并逐渐成为国际 中心货币，人民币汇率应逐渐走向浮动，以减少人民币国际化的成本，获取非对称性收益。第三，人民币 输出规模应与中国的国力及人民币的国际地位相适应，这有利于降低国际化的成本。 参考文献： SA．TheRole DollarasanInternational Economic [1]BLINDERofthe Currency[J]．EasternJournal，1996，22(2)． [2]蒙代尔．汇率与最优货币区蒙代尔经济学文集(第5卷)[c]．向松祚．北京：中国金融出版社，2003． andtheDo／／ar [3]TRIFFIN，ROBERT．Go／dCr／s／s[M]．NewHaven：YaleUniversityPress，1961． C．TheO／／errt／r／a EconomicsandPoliticsUnitedStatesInternational [4]BERGSTER，FRED oftheDollar：The of MonetaryPolicy York [M]．NewUniversityPress，1975． Use [5]MUNDELL．TheAppropriateofMonetaryand风蒯PolicyforInternal [6]姜波克．国际金融新编[M]．上海：复旦大学出版社，2001． andStabilizationlulderFixedandFlexible ofEconomic [7]MUNDELL．Capital ExchangeRates[J]．CanachanJournal Mobility Policy andPolitical Science，1963，29(4)． M F／nanc／a／PoliciesullderFixedand Staff [8]．FLEMINGJ．Domestic Rates[C]．IMF FloatingExchange Papers，1962．9． [9]姜波克．货币替代研究[M]．上海：复旦大学出版社，1999． [责任编辑：房宏琳) 金融分支机构激励约束机制分析 陈 学 彬 (复旦大学金融研究院教授，上海200433) 一、引 言 随着经济和金融的国际化和全球化趋势的不断深化，金融机构间的竞争更加激烈。金融企业规模 不断扩张，服务的地域范围13益扩大。各种跨地区和跨国金融机构迅速发展，其分支机构不断增加。分 支机构的增加，扩大了金融机构的经营范围，增强了金融机构的竞争潜力，但也使其面临许多新问题，如 分散化的经营决策使分支机构盲目追求赢利导致的过度风险，使一些金融机构陷入严重的困境。如何 加强金融分支机