国际金融课件之美国国际收支分析.pdf

美国国际收支分析 国际收支分析 国际收支分析 n 美国经常帐户在整个60年代与70年代维 持在顺差的水平，80年代经常项目总计 发生了8604亿美元的赤字，90年代则达 到了顶峰的19017亿美元的总赤字水平， 虽然每年的经常项目赤字占GDP 的比重 不足5 ％，但1992年至2001年累计达到了 2001年GDP 的20% 。 国际收支分析 国际收支分析 n 其中，商品贸易在1971年首次由黑字转 为赤字以后，自70年代末以来居高不下 ，经过90年代的快速增长，到2000年、 2001年分别达到了4524 亿、4271亿美元 赤字； n 而服务项目随着越战的结束开始了平稳 的增长，到2001年达到688亿美元的顺差 水平。但与商品贸易赤字相比无异于杯 水车薪。 国际收支分析 国际收支分析 n 收益项目在过去40年里一直维持黑字的 水平，可能是由于经过50年代到70年代 的发展，美国跨国公司的全球盈利能力 逐步增强。但收益项目的总体波动比较 大，反映了国际资本流动的无常特性， 以1982年351亿、1983年363亿美元最高 黑字水平为分水岭，此后经过反复振荡 向下，到2001年降低到141亿美元黑字的 水平。 表一：1962－2001年美国国际收支汇总表 （单位：百万美元） 1962-1971 1972-1981 1982-1991 1992-2001 1962- 商品、劳务与收益 （出口） 50362405,025,449 18,434,293 商品、服务与收益 （进口） -423384.0 -2013623.0-5,694,938 12,292,850-20,424,795 经常转移 -52663.0-75125.0-190,929-422,013-740,730 经常项目净值 27577.03302.0-860,418-1,901,693-2,731,232 资本项目 0.0 0.0 -8,605497 -8,108 金融项目新增流出 -86588.0-522077.0 -897,980-3,519,696- 金融项目新增流入 72512.0440329.01,651,6225,389,999 资本金融项目净值 -14076.0-81748.0753,6421,870,3032,528,121 统计误差 -13500.078445.0115,38130,893211,219 数据来源：根据美国联邦储备委员会1960－2001国际收支平衡表汇总得到。 国际收支分析 国际收支分析 n 将收益项目与美国国际资本流入对比就 会发现，自1983年以来大多数年份外资 的净流入维持在每年1000亿美元以上的 水平，从总量来看90年代是80年代的两 倍以上，特别是在1999年、2000 年、 2001年外资的净流入分别跃升到2928亿 、4103 亿、3933亿美元的天量水平。在 过去的40年里资本流入的净额为25281亿 美元。 国际收支分析 国际收支分析 n 尽管如此，美国收益项目虽有所下降， 但仍维持为正，值得人们深入思考。与 1999年至2001年国际资本巨额流入相一 致，美国纳斯达克综合指数从1995年7月 26 日的1000点上升到2000年3月10的5132 点的天价水平，随后一路下跌，到2002 年7月18 日的1356点。 国际收支的信用分析 国际收支的信用分析 n 从信用角度分析，一国经常项目赤字意味着其 他国家为之提供了融资。美国90