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国际金融课件之美国国际收支分析
美国国际收支分析
国际收支分析
国际收支分析
n 美国经常帐户在整个60年代与70年代维
持在顺差的水平,80年代经常项目总计
发生了8604亿美元的赤字,90年代则达
到了顶峰的19017亿美元的总赤字水平,
虽然每年的经常项目赤字占GDP 的比重
不足5 %,但1992年至2001年累计达到了
2001年GDP 的20% 。
国际收支分析
国际收支分析
n 其中,商品贸易在1971年首次由黑字转
为赤字以后,自70年代末以来居高不下
,经过90年代的快速增长,到2000年、
2001年分别达到了4524 亿、4271亿美元
赤字;
n 而服务项目随着越战的结束开始了平稳
的增长,到2001年达到688亿美元的顺差
水平。但与商品贸易赤字相比无异于杯
水车薪。
国际收支分析
国际收支分析
n 收益项目在过去40年里一直维持黑字的
水平,可能是由于经过50年代到70年代
的发展,美国跨国公司的全球盈利能力
逐步增强。但收益项目的总体波动比较
大,反映了国际资本流动的无常特性,
以1982年351亿、1983年363亿美元最高
黑字水平为分水岭,此后经过反复振荡
向下,到2001年降低到141亿美元黑字的
水平。
表一:1962-2001年美国国际收支汇总表 (单位:百万美元)
1962-1971 1972-1981 1982-1991 1992-2001 1962-
商品、劳务与收益 (出口) 50362405,025,449
18,434,293
商品、服务与收益 (进口) -423384.0 -2013623.0-5,694,938
12,292,850-20,424,795
经常转移 -52663.0-75125.0-190,929-422,013-740,730
经常项目净值 27577.03302.0-860,418-1,901,693-2,731,232
资本项目 0.0 0.0 -8,605497 -8,108
金融项目新增流出 -86588.0-522077.0 -897,980-3,519,696-
金融项目新增流入 72512.0440329.01,651,6225,389,999
资本金融项目净值 -14076.0-81748.0753,6421,870,3032,528,121
统计误差 -13500.078445.0115,38130,893211,219
数据来源:根据美国联邦储备委员会1960-2001国际收支平衡表汇总得到。
国际收支分析
国际收支分析
n 将收益项目与美国国际资本流入对比就
会发现,自1983年以来大多数年份外资
的净流入维持在每年1000亿美元以上的
水平,从总量来看90年代是80年代的两
倍以上,特别是在1999年、2000 年、
2001年外资的净流入分别跃升到2928亿
、4103 亿、3933亿美元的天量水平。在
过去的40年里资本流入的净额为25281亿
美元。
国际收支分析
国际收支分析
n 尽管如此,美国收益项目虽有所下降,
但仍维持为正,值得人们深入思考。与
1999年至2001年国际资本巨额流入相一
致,美国纳斯达克综合指数从1995年7月
26 日的1000点上升到2000年3月10的5132
点的天价水平,随后一路下跌,到2002
年7月18 日的1356点。
国际收支的信用分析
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n 从信用角度分析,一国经常项目赤字意味着其
他国家为之提供了融资。美国90
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