课件第8章 国际投资风险管理.pptVIP

2 评估 （1）预先报警系统评估法 背景 1975 Early Warning System 报警装置 * 常用指标 一国的偿债比率 = 外债当年还本付息额 / 当年出口商品与劳务额 10% 25% 2008年，中国外债外债还本付息额为254.27亿美元,当年出口商品与劳务额为14285亿美元 * 一国的负债比率 = 本国全部公私外债余额 / 当年GNP 15% 债务对出口比率 = 本国全部公私债务余额 / 当年出口商品与劳务额 100% 流动比率 = 外汇储备余额 / 平均月进口的外汇支出额 5 1 截至2008年底，中国全部公私债务余额为3746.61亿美元,当年出口商品与劳务额为14285亿美元 截至2008年底，中国全部公私债务余额为3746.61亿美元,当年GNP43313.4亿美元 截至2008年底，中国外汇储备余额为19460亿美元,2008年中国进口总额为11330.8亿美元 * （2）评分等级法(Checklist) 第一步 因素 第二步 标准 第三步 评分 第四步 汇总比较 （3）德尔菲评估法 * （4）国际投资风险指数法 富兰德指数（FL） F.T汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数 [美] 商业环境风险情报所（BERI） 3个：定性、定量、环境评价体系 FL = 政府风险指数（50%）+商业环境指数（25%）+政治风险指数（25%） 0-100 Points 指数越高,风险越低 定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备状况及政府融资能力等4个方面的评分 定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎职程度以及政府应付外债困难的措施等5个方面 * 国家风险国际指南综合指数（CPFER） 纽约国际报告集团编制,每月1次 CPFER = 0.5 * ( PF + FF + EF ) 分值越高,风险越低 Examples: 1991 1992 Country A: 42 41 Country B: 38 41 * 《欧洲货币》国家风险等级表 0- 100 Points 分值越高,风险越低 Euromoney (1989) = Access to International Financial Market(20%) + Ability of Trade Finance(10%) + Bond Credit Repayment(15%) + Obligation Reschedual(5%) + Political Risk(20%) + Ability in Secondary Market(30%) * 《机构投资家》国家风险等级表 国际金融界刊物 每两年公布一次 各国国家信誉等级表 Institutional Investor 75-100 Commercial Banks 0-100 Points 分值越高,信誉越好 * 3 防范 （1）投资前 分析东道国的投资环境，分析产生国家风险的原因 实证分析东道国的国家风险 投资项目可行性研究 参加海外投资保险 * （2）投资后 制定灵活的生产策略 制定灵活的市场策略 制定灵活的财务策略 与东道国建立良好的合作关系 * 思考题 名词解释： 一国的偿债比率、负债比率、债务对出口比率、流动比率等 影响国际投资风险的因素有哪些？ * 第9章 国际投资法律管理 两个角度—— 投资国+东道国 三个层面—— 鼓励性措施；保护性 措施；限制性措施 * 一、投资国对外投资的法律管理 （一）鼓励性措施 （二）保护性措施 （三）限制性措施 * （一）鼓励性措施 实行优惠的税收政策和法律 双重课税 ——税收管辖权：属人原则和属地原则 A国 到 B国投资 属人原则 属地原则 Double Taxation * 优惠措施 （1）实行税收抵免政策 即一国政府在对本国居民的国外所得征税时，允许其用国外已纳的税款冲抵在本国应缴纳的税款，从而实际征收的税款只为该居民应纳本国税款与已纳外国税款的差额。 U.S. Ch