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第二章 投资规划 第一节 需求分析 一、投资目标的内容以及分类 1.投资目标是指客户通过投资规划所要实现的目标或者期望 客户的投资目标是为生活目标服务的，是生活目标的金钱化 投资目标按时间划分：短期、中期和长期 投资最直接的作用就是可以实现资产的增值，在客户理财目标中需要通过资产增值实现的目标都可以成为客户的投资目标 2.客户的投资目标可以分为： （1）增加收入以实现消费计划，是消费支出更加合理（消费支出合理这一理财目标的实现，一般要经过三个步骤：发现消费支出不合理之处；制定改进措施；付诸实际） 投资对于消费的作用主要体现在两个方面：一是通过投资实现资产增值，用于较大的消费；二是通过投资实现当期收入，用于日常消费 （2）保持个人财富实际价值不变，维持实际购买力 （3）获得资本利得收入，增加个人财富 （4）税收筹划 （5）个人财务的安全 （6）退休后的生活安排 二、确定投资目标的原则 1．投资目标要具有现实可行性 2．投资目标要具体明确 3．投资期限要明确 4．投资目标的实现要有一定的时间弹性和金额弹性 5．投资目标要与客户总体理财规划目标相一致（投资目标应该是客户整体理财目标的组成部分） 6．投资目标要与其他目标相协调，避免冲突 7．投资规划目标要兼顾不同期限和先后顺序 三、客户投资的约束条件 1．流动性 2．投资期限 3．税收状况 4．特殊需求 四、弹性分析简介 投资金额弹性（费用弹性）、时间弹性是指由于客户的投资规划是对客户未来的投资情况进行规划，需要建立在一定的预测的基础上，因而各项投资的金额、时间等因素都不会也不可能是绝对精确的，而是会存在一定的变动范围，对于这些因素的分析就需要一定的弹性 1．购买住房：理财规划师要了解的信息有：客户预计购房距今年数、预计购房面积、预计购房地点、预计房价水平、住房公积金额度、商业贷款条件、预计商业贷款利率 2．子女教育：理财规划师要掌握的信息有：客户子女的年龄和教育费用需求距今年数（无弹性）。高等教育学费、培训费用水平（可以适当考虑留学及其他费用）、当前在校生活费水平、教育费用、培训费用上涨速度、生活费用上涨速度，以及当前已经准备的教育基金额度、已有准备方式等（有弹性） 3．退休养老：理财规划师要掌握客户的年龄、退休年限、健康状况、目前的消费水平、客户目前以及预期收入支出结构、养老金收入情况、物价上涨幅度等（综合而言，在时间弹性和金额方面，退休养老的需求都具有较大的弹性） 五、工作要求： 1．工作准备：编制表格、汇总客户相关信息 在进行投资规划的时候，理财规划师需要的表格主要有以下几类：一是根据客户基本信息初步编制的基本财务表格（主要包括客户个人资产负债表、客户个人现金流量表）；二是根据投资规划所需要的相关信息所编制的特定表格（这类表格有的是根据初步信息阶段收到的信息整理而成，主要有客户现有投资组合细目表、客户目前收入结构表、目前支出结构表；有的则是根据现阶段收集整理的信息编制的表格，主要包括客户的投资偏好分类表、客户投资需求与目标表） 2．工作程序 第一步：分析客户投资相关信息 （1）分析相关财务信息 资产负债分析（包括客户资产的分类和各类资产的定价，客户的负债分析主要按照负债的流动性进行分类，并且分类要能反映客户各类负债的规模） 现金流量分析（现金流入流出原因、流入流出结构、偿债能力以对其投资的流动性进行安排、理财活动、对于客户财务状况的影响、对客户财务状况影响较大的经常性项目） 财务比率分析（投资与净资产比率、偿债比率、负债比率、即付比率、负债收入比率、流动比率） （2）分析预测宏观经济形势 关注经济统计信息 关注各种宏观经济因素，如利率、汇率、税率的变化 对各项宏观指标的历史数据和历史经验进行分析 关注政府及科研机构的分析、评论 （3）分析客户现有投资组合信息 明确客户现有投资组合中的资产配置状况 注意客户现有投资组合的突出特点 （4）分析客户的风险偏好状况 客户的风险偏好类型 客户的风险承受能力 （5）分析客户家庭预期收入信息 客户各项预期家庭收入的来源 客户各项预期家庭收入的规模 客户预期家庭收入的结构 第二步：分析客户未来各项需求 （1）了解客户财务、交流沟通、投资需求 （2）理财规划师在具体的确定投资目标的时候需要进行以下工作： 将投资目标进行分类 将各个投资目标进行排序 （3）根据不同目标，分别确定各个目标所需要的投资资金的数额和投资时间 （4）初步拟订客户的投资目标后，应再次征询客户的意见并得到客户的确认 （5）定期评价投资目标 第二节 制定并调整方案 第一单元 资产配置 投资策略的首要问题是决定在主要资产类别中如何分配资金 一、资产类别：三大类 资产大类 资产大类 典型资产 定价的决定因素 资本资产 股票 固定收益证券 房地产 定价主要取决于预测股利、利