物联网4937291366.pdfVIP

物联网巨头腾飞在即 Wind 资讯金融情报所 【2011 年9 月16 日】 专题要点 9 月以来，关于物联网规划的报道不绝于耳。据传，物联网“十二五”规划目前已进入专家论证阶段，预计 今年9 月出台，根据早期编写规划，到2015 年将形成具有核心技术的产业规模达2000 亿元。 近期市场的连续下挫，投资者信心遭受打压，这为介入成长股提供了不错的时机。那么在行业规划出台预期 渐浓的背景下，物联网概念股是否值得我们提前布局呢？本文试图通过对龙头远望谷（002161 ）的成长能力 分析，来解答这一问题。 据Wind 资讯观察，未来RFID 行业的复合增速将高于物联网行业的整体增速，达到25%左右。给予行业龙 头2 倍于行业的成长速度，未来远望谷的复合增速在50%左右较为合理。 ·铁路相关业务仍将继续稳定增长，但难以带动公司成长能力再上一台阶； ·烟草相关业务是看点，值得期待，若能成长到与铁路业务同等的规模，则有可能推动公司成长速度超预期； ·其他业务的拓展，仍存在较大的不确定性，但长期来看，均有可能追随铁路业务实现较快成长。 总的来看，公司有理由享受高的成长能力，但由于不确定性的存在，50%左右的预期较为合理。 地址：上海市浦东新区福山路33 号 建工大厦9 楼 免责声明：本文档是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信 电话：86-21 息的准确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何 传真：86-21 内容所引致的任何损失负任何责任。 Email：Sales@ 物联网巨头腾飞在即 目 录 一、券商眼中远望谷的成长能力3 二、行业成长能力剖析4 一），物联网“十二五”规划划定的行业增速大约在20% 4 二），行业预测数据是否可信4 三），从子行业实际增速反推物联网的成长能力5 三、从各业务来看远望谷的成长能力8 一），市场预期RFID 子行业增速将超过物联网8 二），远望谷各项业务成长能力分析9 四、从公司员工数量角度观察公司成长能力12 五、远望谷成长速度预测12 金融就是数据 第2 页 物联网巨头腾飞在即 9 月以来，关于物联网规划的报道不绝于耳。据传，物联网“十二五”规划目前已进入专家论证阶段，预计今年9 月出台，根 据早期编写的规划，到2015 年将形成具有核心技术的产业规模达2000 亿元。 近期市场的连续下挫，投资者信心遭受打压，这为介入成长股提供了不错的时机。那么在行业规划出台预期渐浓的背景下，物 联网概念股是否值得提前布局呢？本文试图通过对龙头远望谷（002161 ）的成长能力分析，来解答这一问题。 一、券商眼中远望谷的成长能力 下表为2010 年12 月份以来券商对公司成长能力预测统计。由表可以看出，收入增速与净利润增速均不断被下调。不过从绝对 值来看，最低的未来三年净利润复合增速仍高达59% 。以2010 年每股收益计算得到的PEG=19.07/0.38/59=0.85 ，仍低于业内盛 行的中位数1，估值优势仍明显。可这毕竟都是预测，且报告中未写明预测依据，为了印证其可信度，我们将对物联网行业和 公司的成长速度进行分析。 表一：2010 年12 月份以来券商对远望谷成长能力的预测统计 营业收入增速% 净利润增速%