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上海大众公用事业（集团）股份有限公司 2012年公司债券信用评级报告1 债券级别 AA+ 主体级别 AA+ 评级展望 稳定 发行主体 上海大众公用事业（集团）股份有限公司 申请规模 不超过人民币18亿元 债券期限 6年期 概况数据 大众公用 2008 2009 2010 2011.Q3 所有者权益（亿元） 29.53 34.02 47.26 总资产（亿元） 82.80 81.41 101.93 总债务（亿元） 24.26 23.33 28.60 营业总收入（亿元） 30.31 34.16 35.40 27.17 营业毛利率（%） 11.09 11.19 9.60 8.96 EBITDA（亿元） 7.28 7.24 - 所有者权益收益率（%） 7.58 9.10 8. 16.48 资产负债率（%） 64.34 58.21 53.64 总债务/EBITDA（X） 3.4 3.20 4.01 - EBITDA利息倍数（X） 5.89 5.90 - 注：1、大众公用2011年三季度所有者权益收益率指标经年化处理； 2、上述数据中所有者权益含少数股东权益、净利润含少数股东损益。 分 析 师 邵津宏 jhshao@ 唐 雯 went@ 蔡汤冬 tdcai@ Tel：(0Fax：(02011年月日 中诚信证券评估有限公司（以下简称“中诚信”）评定“（以下简称“”或“公司”）201年公司债券”的信用级别为。该级别反映了本次债券信用质量，信用风险。 中诚信评定主体信用级别为，评级展望。该级别反映了偿还债务的能力，受不利经济环境的影响，违约风险。中诚信肯定了公司。 行业垄断特性。公司经营的具有公用事业特征，在其主要经营区域内地位稳固，不存在明显竞争压力。业务结构。 关 注 主营业务盈利。由于公司主要从事公用事业，燃气价格、价均。。鉴于司于2011年11月向中国证券监督管理委员会上报的上海大众公用事业（集团）股份有限公司2011年公司债券拟定于2012年发行，本期债券的名称由“上海大众公用事业（集团）股份有限公司2011年公司债券”变更为“上海大众公用事业（集团）股份有限公司2012年公司债券”概 况 发债主体概况 上海大众公用事业（集团）股份有限公司（简称“大众公用”或“公司”） 前身为上海浦东大众出租汽车股份公司，系由上海大众出租汽车公司、上海煤气公司等4家单位于1992年1月1日共同投资成立的股份有限公司。该公司于1993年3月4日在上海证券交易所正式挂牌上市（股票简称“浦东大众”，股票代码“600635”）。公司曾于1999年6月更名为上海大众科技创业（集团）股份有限公司，后于2003 年5月更为现名，股票简称变更为“大众公用”，股票代码不变，并于2006年4月完成股权分置改革。 截至2011年9月末，公司股本总数为1,644,869,783 股，其中上海大众企业管理有限公司直接持有股份328,762,573股，占总股本的19.99%，为公司第一大股东。职工持股会为公司实际控制人，通过控股上海大众企业管理有限公司间接持有公司17.99%的股权，该职工持股会主要由上海大众企业管理有限公司、上海大众公用事业（集团）股份有限公司及上海大众交通股份有限公司的管理层及职工组成。公司第二大股东为上海燃气（集团）有限公司（以下简称“燃气集团”），持有公司8.15%的股份。 公司经营范围为实业投资，国内商业（除专项审批规定），资产重组，收购兼并及相关业务咨询，房地产开发，建筑材料，附设分支机构（涉及许可经营的凭许可证经营）。近年来，公司通过收购兼并、资产重组、控股参股等方式，逐步形成了以公用事业（包括燃气、交通、环境市政）为核心、金融创投为辅的多元化业务格局。 截至2010年末，公司资产总额94.49亿元，负债总额53.24亿元，资产负债率为56.34%；2010年公司实现营业收入35.40亿元，取得净利润3.60亿元，经营活动净现金流为2.81亿元。截至2011年9月末，公司资产总额101.93亿元，负债总额54.67亿元，资产负债率为53.64%；2011年前三季度公司实现营业收入27.17亿元，取得净利润5.84亿元，经营活动净现金流为1.86亿元。 本次债券概况 表： 申请规模 不超过人民币18亿元 债券期限 6年期 债券利率 由公司根据市场情况与主承销商协商确定 付息方式 单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付 募集资金 用途 拟将本期债券募集资金用于偿还公司补充流动资金 资料来源：行业 随着人口数量持续增长和经济快速发展，上海