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欧美股市全面暴跌 A股能否在夹缝中求生 来源 证券日报 公告日期 2011-08-08 作者 -- 　　面对外围市场的新一轮恐慌性下跌，以及与欧美股市所呈现的反向“蝴蝶效应”，A股市场究竟如何表现，能否成功实现二次探底，从外围暴跌的夹缝中求生？本版通过各大机构的多空观点对决，对A股后市进行客观的分析和把握。 　　外围市场欧美股市暴跌阴霾浮现 　　从7月22日至上周五，短短11个交易日，道琼斯指数大跌10.06%，法国CAC40指数暴跌14.10%，英国富时100指数下跌11.07%，德国DAX指数跌幅达到14.46%。特别是上周四，道指道指重挫4.31%，创下自金融危机以来最大跌幅，欧股三大股指跌幅均超过3%，创下13个月新低，全球各大股指纷纷打破黑色纪录。一时间，股市、期货、大宗商品等交易市场剧烈波动，市场悲观情绪急剧上升，国际资本市场阴霾浮现。 　　探究本次欧美市场暴跌主因，分析人士普遍认为，很大程度上归咎于美国经济复苏前景乏力，以及欧债危机持续发酵两大方面。 　　首先，美债危机以两党妥协告终，市场聚焦自然回归其宏观经济本身。然而伴随经济数据的陆续公布，无论从制造业指数、消费者支出还是就业指标等均大幅低于经济发展正常时的平均水平。上周一欧美公布的制造业PMI双双降至近两年低点，而美国6月份消费者支出更是下降0.2%，为2009年9月份以来的最大降幅。 　　接着，摩根大通上周四宣布，将美国2011年第三季度经济增幅预期下调1%至1.5%，并将第四季度经济增幅预期下调0.5%至2.5%，同时将2012年上半年经济增幅预期下调0.5%至2%。现在，人们已经意识到刺激经济增长政策并未奏效，美国经济可能又将重新陷入衰退。 　　在此背景下，华尔街的空头就利用大家预期都变坏的时刻早就酝酿做空获利。美国股市从7月22日开始一路下跌，8月4日终于上演“黑色星期四”，恐慌开始在市场迅速传递。 　　其次，欧洲央行行长特里谢对欧洲主权债务危机的表态，不仅没有缓和投资者的担忧情绪，反而令其紧张的神经更加紧绷。在欧洲央行决定将其基准利率维持在1.5%不变以后，特里谢于4日的新闻发布会上表示，该行将向欧元区银行提供它们所需的任何数量的六个月期贷款，并将现有的流动性措施延长到年底。原因是欧元区的主权债务危机正在蔓延，从而增强了欧洲央行重新开始购买债券的压力。但他拒绝回答欧洲央行是否会购买意大利和西班牙债券的问题。 　　对此，市场评论普遍认为，欧洲央行本应当积极采取严厉措施，譬如入市干预、与其他国家央行一起采取联合行动等等，藉此向市场传递明确信息，以安抚大家的紧张情绪。遗憾的是，特里谢的表态令很多人大感失望，无形中也给了投资者造成了更加不好的心理暗示。 　　由此，欧洲股市上周四也是一泻千里，欧洲三大股指当日跌幅均超过3%，创下13个月新低。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌3.4%，收报343.33点，创自2010年7月以来新低，实现5个交易日以来连续下跌。由于连日下跌，欧洲市场上周市值蒸发已经超过4000亿元。 　　欧美媒体也对本次股市暴跌予以关注。媒体关注的焦点在三个方面：首先，QE3是否会推出。有消息称，三位美联储前理事接受记者访问时，暗示支持QE3则足以让股市逆转回升，而就在去年8月26日，美联储主席伯南克宣布启动了QE2。其次，欧债危机未解决，更糟的是投资者觉得欧洲领导人在掩盖问题严重性。最后，美国的经济数据到底如何。据美国劳工部最新宣布数据，7月美国失业率为9.1%,这一数据低于经济学家9.2%的预期，或让市场稍微松一口气。但如果政策应对不力，金融危机和经济衰退恐在所难免。 　　分析人士普遍认为，全球经济增长放缓对中国实体经济将产生冲击。正如莫尼塔投资在半年度策略报告中所谈到的，上半年是内部政策紧缩引发A股市场调整，而下半年这个因素逐渐钝化，市场的关注重点将转移到外部经济增长和金融市场动荡，进而对国内实体经济尤其是外需的冲击上。 　　多方观点8月中旬探底回升概率大 　　近期外围股市走势成为影响股指运行的关键力量，虽然美国债务上限在周二最后时刻得以提高，但却进一步加剧了投资者对美国国内经济日益恶化的担忧。与此同时，欧债危机不断蔓延也使得市场负面情绪得到集中爆发。受此影响，不仅上周四美国股市创下自金融危机以来的最大单日跌幅，欧洲各主要股指也纷纷大幅下挫，成为引发国内A股大幅调整的导火索。 　　日信证券对下一阶段市场走势相对乐观，认为8月中旬前后，国内A股市场将有望探明底部，继而出现震荡回升的概率较大。一方面需要关注外部因素的变化，主要是美国经济政策的最新动向以及欧债危机的演变，提防因外围局势急剧恶化所带来的市场投资心理的冲击；另一方面，依然看重的是国内政策取向的变化，由于本周二将公布7月份CPI数据，根据以往政策规律，周一和周三将是敏感的政策窗口