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中 信 建 投 证 券 研 究 发 展 部 C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H 行业简评 政策刺激国内光伏市场启动 新能源 事件 3 月 26 日，财政部颁布《关于加快推进太阳能光电建筑应用的 维持 增持 实施意见》，并同时下发《太阳能光电建筑应用财政补助资金管 理暂行办法》。 陈夷华 chenyihua@ 简评 分析日期： 2009 年 03 月 28 日 中国的太阳能屋顶计划 近年来，我国光电产业呈现快速增长态势，已形成具有规模化、 股价表现 国际化、专业化的产业链条，并有一批具有国际竞争力的企业。 但由于成本过高造成国内市场需求不足，过度依赖国际市场，加 大了市场风险，影响了产业发展。《意见》的实施将推动光电建 筑应用，拓展国内应用市场，促进我国光电产业健康发展。标志 着我国光伏市场大规模启动。 财政补助降低光伏成本 国内光伏市场需求的启动最关键在于成本，即使经过去年多晶硅 价格的下跌，发电成本依然在 2 元以上，大大高于常规火电、水 电的成本，也无法和风电、核电竞争。本次补助范围广，力度大。 将中等以上规模的光伏项目纳入补贴范围，单项工程应用太阳能 光电产品装机容量应不小于 50kWp；对于效率来说，单晶硅光电 产品效率应超过 16％，多晶硅光电产品效率应超过 14％，非晶 硅光电产品效率应超过 6%；随着近几年技术水平的提高，单晶 的转换率在 16%到 17%，多晶则为 14.5%到 15.8%，转化率均能 相关研究报告 能够满足上述要求。在补贴力度方面，我们认为是前所未有的。 电力设备行业 09 投资策略：促增长 2008-12-08 目前光伏发电成本约为30-40 元/Wp ，本次补贴 20 元/Wp ，相当 措施加大电网投资力度 于成本的 50% 以上，发电单位成本可有效降至 1 元/度电左右，与 风电、核电的成本差距进一步缩小。 拉动市场需求，光伏市场启动 随着成本的降低，国内光伏市场有望被激发。目前经济增速放慢， 且中央财政在可再生能源领域的财务预算规模也不大，因此，短 期我们预计市场需求不会立刻呈现爆发式增长，但此次政策的标 志性意义不可忽视，表明了国家积极发展光伏产业的态度，国内 市场需求将由此开始启动。 增持太阳能行业 由于目前多晶硅价格在下跌，且 09 年后还有大量产能投产，因 此上游多晶硅盈利空间将下降。我们建议重点关注具有完整光伏 产业链的企业，能够有效控制成本，同时又能受益于市场需求的 增长。维持天威保变的买入评级。同时重点关注相关受益的太阳 能上市公司拓日新能，航天机电、川投能源、特变电工等。 HTTP://RESEARCH.CSC.COM.CN 电力设备 行业简评