上公司控制结构和信息披露质量.docVIP

上市公司控制结构与信息披露质量 王雄元1 沈维成2 （1.中南财经政法大学会计学院，湖北 武汉430060；2.安徽工业大学管理学院，安徽 马鞍山243002） 摘要:本文通过构建控制结构，并从横向和纵向二个维度，以及控制层次、最终控制人属性、股权集中度和股东人数四个变量，分项和综合考察了公司治理对信息披露质量的影响。结果显示，信息披露质量与控制层次、股东人数显著负相关，与股权集中度显著正相关，与最终控制人属性无显著关联，其中后两个结论与现有文献不一致。本文首次检验了股东人数和信息披露质量间的关系，首次将四个指标整合在一起考察其对信息披露质量的影响，这些结论有助于我们有针对性地改进公司治理以提高信息披露质量。 关键词：控制结构；最终控制人属性；股权集中度；信息披露质量 作者简介：王雄元，中南财经政法大学会计学院副教授，财务管理系副主任，研究方向：信息披露、审计委员会、内部资本市场、审计定价等。沈维成，安徽工业大学管理学院教师。 中图分类号：F276.6 文献标识码：A The Empirical Research on the Relationship between Control Structure and the Quality of Information Disclosure WANG Xiong-yuan SHEN Wei-cheng Abstract This paper builds up control structure, which contains control layer, the attribute of ultimate controller, concentrated extent of corporate ownership and shareholder quantity, and researches the effect between control structure and the quality of information disclosure from breathwise and lengthways. The result shows: the quality of information disclosure is negatively related to control structure and shareholder quantity, and positively related to the concentrated extent of corporate ownership. But it is not related to the attribute of ultimate controller. So the two later is different from the present articles. The contribution of this paper lies in: we first check the relation between shareholder quantity and the quality of information disclosure, and first recognize the four variables and research the effect on the quality of information disclosure. So we may prefect corporate governance and improve the quality of information disclosure by the conclusion of this paper. Key Words control structure; the attribute of ultimate controller; concentrated extent of corporate ownership; the Quality of Information Disclosure 引言 上市公司信息披露质量与公司治理结构间的关系密切。一方面，信息披露是公司治理的重要信息来源，信息披露质量是公司治理机制有效运行的基础；另一方面，公司治理机制也能对信息披露质量产生重要影响，有效公司治理能为信息披露质量提供强有力的保障。 目前，国内外文献侧重于从股权结构、董事会特征等角度研究公司治理结构对信息披露质量的影响。例如：Ruland et.（1990）[22]研究表明，内部持股增加，公司发布经营预测的可能性下降；Mitchell et.（1995）[23]研究发现，股权分散程度增加，公司信息披露显著增加；Elgazz