南京工业大学 财务管理 第十章.ppt

简单道理 从前，有两个饥饿的人得到了一位长者的恩赐：一根鱼竿和一篓鲜活硕大的鱼。其中，一个人要了一篓鱼，另一个人要了一根鱼竿，于是他们分道扬镳了。得到鱼的人原地就用干柴搭起篝火煮起了鱼，他 狼吞虎咽，还没有品出鲜鱼的肉香，转瞬间，连鱼带汤就被他吃了个精光，不久，他便饿死在空空的鱼篓 旁。另一个人则提着鱼竿继续忍饥挨饿，一步步艰难地向海边走去，可当他已经看到不远处那片蔚蓝色的 海洋时，他浑身的最后一点力气也使完了，他也只能眼巴巴地带着无尽的遗憾撒手人间。  　　 又有两个饥饿的人，他们同样得到了长者恩赐的一根鱼竿和一篓鱼。只是他们并没有各奔东西，而 是商定共同去找寻大海，他俩每次只煮一条鱼，他们经过遥远的跋涉，来到了海边，从此，两人开始了捕 鱼为生的日子，几年后，他们盖起了房子，有了各自的家庭、子女，有了自己建造的渔船，过上了幸福安康的生活。 　　一个人只顾眼前的利益，得到的终将是短暂的欢愉；一个人目标高远，但也要面对现实的生活。 　　只有把理想和现实有机结合起来，才有可能成为一个成功之人。有时候，一个简单的道理，却足以 给人意味深长的生命启示。 本章要解决的问题 利润的形成与分配 发放多少给股东？-----影响投资 留存多少给企业？-----影响筹资 我国股利支付主要形式： 股票股利 —— 主要形式 现金股利 —— 补充手段 （由我国股票市场、股份公司现状及股民投资目的导致） 2.客户效应理论 4.代理理论 5.信息效应理论 第三节 股利政策 影响股利政策的因素 一 常见的股利政策 二 一、影响股利政策的因素 (1) 资本保全 (2) 公司积累 (3) 净收益 (4) 偿债能力 (5) 超额累计利润 法 律 因 素 《公司法》 《证券法》 限制性条款 未来股利只能用协议签订以后的新的收益支付 （即限制动用以前的留存收益）； 营运资本低于一定标准时不得支付股利； 利息保障倍数低于一定标准时不得支付股利。 契约性约束 长期借款协议、 债券契约、 优先股协议、 租赁合约等 （1）变现能力 （2）举债能力 （3）盈利能力 （4）投资机会 （5）资本成本 公 司 因 素 （1）稳定收入 （2）股权稀释 （3）税赋 股 东 因 素 * 本章目录 利润的形成与分配 股利支付程序和方式 股利理论 股利政策 第十章 利润分配管理 影响公司股票 价格，进而影 响公司价值 第一节 利润的形成与分配 利润的构成 一 利润分配的基本原则 二 利润分配项目 三 税后利润分配的顺序 四 净利润 ＝ 利润总额 － 所得税 营业利润+营业外收支净额 （销售收入－总成本）×所得税税率 ＝ 营业收入－营业成本－ 营业税金及附加-期间费用-资产减值损失-公允价值变动收益+投资收益 一、利润的构成 二、利润分配的基本原则 1、依法分配原则 2、资本保全原则 3、充分保护债权人利益原则 4、利益兼顾原则 三、 利润分配项目 盈余公积金 法定盈余公积金 任意盈余公积金 税后利润×10% 由股东会根据需要决定 注：当年盈余公积金累计额达到公司注册资本50%时，可不再提取。 按《公司法》规定，公司利润分配的项目包括： 1. 盈余公积金 从税后净利润中提取的，用于弥补公司亏损、 扩大公司生产经营或转增公司资本资金。 2. 股利 股利（利润）的分配应以各股东持有股份的数额为依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。 股份有限公司原则上应从累计盈利中分派，无盈利不得支付股利，即所谓“无利不分”原则。但若公司用盈余公积金抵补亏损后，为维持其股票信誉，经股东大会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的法定公积金不得低于注册资本的25%。 四、 税后利润分配的顺序 ● 弥补亏损 ● 计提法定盈余公积金 ● 向优先股股东支付股息 ● 计提任意盈余公积金 ● 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润） 第二节 股利支付程序和方式 股利支付程序 一 股利支付方式 二 一、股利支付程序 图9- 4 股利支付程序 董事会宣告发放股利的日期 确定股东是否有资格领取股利的