工程机械止跌企稳强势回归仍需持续发力持续发力.PDFVIP

中证指数有限公司中证指数有限公司 【信用展望】工程机械止跌企稳工程机械止跌企稳，强势回归仍需持续发力持续发力 2016 年，以基建和房地产为主要驱动和房地产为主要驱动因素的工程机械行业，结束下滑下滑趋势，在前期低 基数因素和投资需求拉动作用增强的作用增强的影响下，部分工程机械产品销量企稳并有所回升销量企稳并有所回升，全行 业目前处于底部回暖阶段。。本文通过对 12 家发债或上市的工程机械样本企业和发债或上市的工程机械样本企业和行业数据分 析后认为：工程机械短期需求分化需求分化，“前期机械”首先迎来增长；龙头企业的盈利改善尽管龙头企业的盈利改善尽管 相对于其全球市场占有率恢复恢复和细分市场的绝对优势存在一定时滞，但得益于但得益于持续的高研发 投入和政策支持，龙头企业技术技术变革的动能释放将进一步加大行业内企业信用水平分化企业信用水平分化，对 行业整体复苏拉动作用将逐渐将逐渐显现；行业去库存取得积极成果，流动性和经营效率和经营效率显著提升， 但长期偿债能力继续承压，财务风险需持续关注财务风险需持续关注；信用销售敞口依然高企，，为行业信用水平 的重要限制因素。 一、投资需求拉动作用增强拉动作用增强 行业呈现底部回暖态势 工程机械属投资拉动型产业属投资拉动型产业，其市场需求与宏观经济增长、固定资产投资具有较强的正固定资