中泰化学：26亿元公司债券（分两期发行）2014年跟踪信用评级报告.pdfVIP

26亿元公司债券(分两期发行) 2014年跟踪信用评级报告     正面：  非公开增发股票在一定程度上改善了公司资本结构； 跟踪期内，公司主要产品产销量大幅增长，营业收入实现快速增长； 跟踪期内，公司经营活动现金流表现较好。     关注：  氯碱行业产能过剩，且短期内难以得到根本改变，行业竞争不断加剧，公司面临的 经营风险值得关注；  氯碱行业仍处于低迷阶段，公司烧碱等氯碱类产品销售价格大幅下滑，盈利能力下 滑明显；  受销售费用、财务费用等期间费用快速攀升影响，公司盈利水平下滑较大；  公司在建项目投资规模较大，面临较大的资金压力；  公司非公开发行股票募集资金投资项目已暂停，未来是否建设存在不确定性，该项 目的后续进展情况以及由此带来的资金压力与产能消化等风险值得关注；  公司资产主要集中于固定资产等非流动资产，且部分已用于抵押，整体资产流动性 有待进一步提高