2010中银国际_中国电力及新能源深度研究报告.pdfVIP

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2010中银国际_中国电力及新能源深度研究报告

UTILITIES — Electricity Sector Update 28 January 2010 28 January 2010 China Power and Renewable Energy H OVERWEIGHT Every cloud has a silver lining Since our sector downgrade in November 2009, IPP stocks have lagged the market and now trade at trough P/B levels, OVERWEIGHT comparable to those seen in 3Q08. We reckon the market R has over-reacted to a number of issues, such as coal price risk. We view power stocks as far too cheap to ignore right now and believe they are poised for a rebound. Near-term catalysts include a relief of coal supply tightness that might A NEUTRAL soften expectations of price hikes, more aggressive acquisitions of power and coal projects and anticipation of tariff adjustments. We also like renewable energy names amid the broader low-carbon theme. We believe the Peter YAO, CFA economics of wind power and waste incineration have (852) 2905 21