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黧漤毋与令霹悲熬毓 关于信用风险缓释工具的分析 及会计处理 孙莲香麓 为发展直接融资市场，破解中小企业融资难问题，2010风险缓释工具是否属于财务担保合同”并分情况进行处理。显 年loft，中国银行间市场交易商协会推出了信用风险缓释工具然，判断CRM是否属于财务担保合同是其进行正确会计处理 (CRM)试点业务。对此类新兴的金融衍生产品，我国尚未出台的前提与关键。 具体会计准则规范其会计处理。2012年11月，财政部发布K企 《企业会计准则讲解2012》规定：“财务担保合同是指保证 业会计准则解释第5号》(以下简币贰解释5号》)，其中对CRM人和债权人约定，当债务人不履行债务时，保证人按照约定履 的会计处理作出了解答，但是具体细则仍然不够明晰，导致市 行债务或者承担责任的合同。”《解释5号》则借鉴孔国际会计 场参与者在按照相关规定进行处理方面存在差异。为提高会 准则第39号——金融工具》(IAS39)的概念：“财务担保合同， 计信息的有效性和可比性，笔者尝试在《解释5号》规定的基础 是指当特定债务人到期不能按照最初或修改后的债务工具条款 上梳理CRM会计处理方法。 偿付时，要求签发人向蒙受损失的合同持有人赔付特定金额的 合同。” 一、CRM的概述 在实务中，需要根据CRM的合同条款逐项判断是否符合 CRM是分离、转移、对冲和管理信用风险的一个“2+N”的财务担保合同的条件。比如，某CRM产品发行人的产品合同规 中国自主创新产品体系，其中以信用风险缓释合约(cRMA)与定，保护卖方在约定的特定债务人不能到期偿债或破产时，按 信用风险缓释凭证(CRMW)为核心产品，同时还包括其他用照合同约定的结算金额向CRM持有人进行支付。首先，CRM 于管理信用风险的基础性信用衍生产品。CRMA属于典型的场持有人并不一定是特定债务人的债权人，在特定债务人破产的 外金融衍生交易工具，是指由交易双方达成的、约定在未来一 情况下，CRM持有人并不一定发生损失；其次，即使CRM持 定期限内，信用保护买方按照约定标准和方式向信用保护卖方 有人同时也是债权人，如果合同约定的结算金额并不是基于实 支付信用保护费用，再由信用保护卖方就约定标的债务向信用 际损失而确定，该CRM也不符合财务担保的条件，应作为信用 保护买方提供信用风险保护的金融合约。CRMW是一种标准衍生工具。 化的金融衍生工具，其创设工作由标的实体以外的机构完成， 根球企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》 凭证持有人就公开发行的标的债务可以获得信用风险保护，且 (CAS22)与IAS39的相关规定，笔者认为以下三点可作为财 该有价凭证可以在二级市场上交易流通。 务担保合同的判定标准： (一)财务担保合同赔偿范围仅限于债务工具到期不能偿 二、CRM是否属于财务担保合同的判断标准 债所产生的损失 由于信用衍生产品的产品结构、交易方式、监管分类和所 若某CRM关于信用事件的偿付条款是与标的的其他风险 涉及的业务部门都与期权、期货、互换等其他金融衍生产品相 挂钩，则CRM不属于财务担保合同。比如，某CRM约定的信 同，因此，大部分市场参与者将其认定为衍生金融工具。但是， 用事件有关偿付条款是与标的利率水平挂钩，当标的利率低于 信用衍生产品作为一种以信用保护为核心的多样化场外金融合 某个水平时，CRM发行人按照约定需要支付补偿款，该合约不 约，其在经济意义上近似财务担保，所以，应当将信用衍生产 属