中国黄金市场期货与现货价格关系实证研究精选.pdfVIP

2009年 4 月 山东工商学院学报 Ap r. 2009 第 23卷 第 2 期 Jou rna l of Shandong In stitu te of B u sine ss and Techno logy Vo l. 23　N o. 2 财政金融研究 中国黄金市场期货与现货价格关系实证研究 田志朋 ,朱国彦 (青岛大学 经济学院 ,山东 青岛 26607 1) [摘 　要 ] 根据向量自回归模型的脉冲响应函数和方差分解方法 ,借助协整关系和格兰杰因果关系 ,构建双变 量 EC - EGARCH 模型 ,对我国黄金期货市场与现货市场的价格关系实证 。结果显示 ,黄金期货与现货之间不 存在相互影响关系 ;协整残差是好的解释变量 ;杠杆效应和溢出效应不明显 ;期货市场价格发现功能有待进一 步完善 。 [关键词 ] 黄金期货 ;现货市场 ; VAR 模型 ;脉冲响应函数 ;方差分解 ;协整分析 ; EC - EGARCH 模型 [中图分类号 ] F830. 94　　　[文献标识码 ] A 　　　[文章编号 ] 1672 - 5956 (2009) 02 - 0076 - 06 Em p ir ica l Research on the Rela tion sh ip between Futures an d Spot Pr ice in Gold M arket of C h ina T IAN Zh ip eng, ZHU Guoyan ( Colleg e of E conom ics, Q ing dao Un ivers ity, Q ing dao 26607 1, Ch ina) A b stract: Th is article exam ine s the relation sh ip between the p rice s of spot and fu tu re s by u sing im pu lse re spon se s function and variance decompo sition m ethod s in VAR model. B ivariate ECEGARCH model is con structed ba sed on coin tegration te st and granger cau sality model. The re su lts from th is re search sugge st that the spot and fu tu re s p rice s of go ld fu tu re s are not co in tegrated, coin tegration re sidual is a good exp lanatory variab le. The leverage effect and sp illover effect are incon sp icuou s. The p rice discovery ro le of go ld fu tu re s m arket p layed is ab sence and shou ld be enhanced. Key words: go ld fu tu re s; spot m arket; VAR model; impu lse re spon se s function; variance decompo si tion; coin tegration analysis; ECEGARCH model 　　我国是黄金生产和消费大国 ,针对黄金市场 象一