2013年航空商旅服务行业分析报告.doc

2013年航空商旅服务行业分析报告 2013年3月 目 录 一、行业发展态势 3 1、快速发展的航空旅客运输业推动航空客运销售代理业发展 3 2、分销在很长一段时间内仍然是航空公司最重要的销售渠道 5 3、消费者的预订习惯将由传统渠道转移至在线渠道 7 二、行业标杆分析：腾邦国际 8 1、公司概况：向综合商旅服务商转型 8 （1）股权结构 9 （2）主营业务结构 10 （3）财务分析 11 2、公司主营业务分析：三条业务线协同并进 13 （1）B2B传统业务:强者恒强 14 ①保持区域龙头领先优势 14 ②行业进入壁垒高，公司核心竞争力明显 15 ③B2B分销模式带来差异化的竞争优势 20 ④佣金收入平稳增长，佣金率维持稳定 22 ⑤线上线下销售渠道有机结合 24 ⑥异地扩张是未来业绩的主要增长点 26 （2）TMC差旅管理业务:重点培育的明星业务 30 （3）OTA在线商旅业务:未来之星，长期培育的业务 33 3、股权激励：业绩增长的保障 33 4、盈利预测及投资策略 34 一、行业发展态势 1、快速发展的航空旅客运输业推动航空客运销售代理业发展 近年来，随着国民经济的快速发展和对外贸易的高速增长，中国航空运输业也进入了高速发展期。根据中国民用航空局发布的《中国民用航空发展第十二个五年规划》分析，“十二五”时期，是我国全面建设小康社会的关键时期，是深化改革开放，加快转变经济增长方式的攻坚时期，国内外形势呈现新形势新特点。我国民航大众化、多样化趋势明显，快速增长仍是阶段性基本特征，民航发展迎来新的历史机遇期。预期“十二五”期间，中国民航航空旅客运输量将以年均11%左右的速度增长。2012年，中国民航业完成旅客运输量31,896.75万人次，同比增长8.80%。中国民航局预测，到2020年，中国航空旅客运输量7.7亿人次左右，年均增长12.27%，预计将高于国民经济增长速度。依据上述预测，航空客运销售代理市场的规模将达到360亿元左右，成长空间巨大。 腾邦国际所在地深圳市是国内第四大通航城市，2012年深圳机场旅客吞吐量为2,956.99万人次，同比增长4.69%。根据深圳机场所做的客流量预测，到2022年，深圳机场客运量达到4,500万人次；到2035年客运量将达到6,000万人次，具有良好的前景。公司目前的订单处理中心和营业部等地面服务网络主要集中在以深圳为中心的珠三角区域。深圳毗邻香港机场、广州白云机场、澳门机场和珠海机场，五地机场合计年旅客吞吐量超过10,000万人次，占国内航空客运市场的25%以上。 2、分销在很长一段时间内仍然是航空公司最重要的销售渠道 国内航空客运机票销售有三种途径，一是航空公司通过国际航协将机票销售给代理人，由代理人最终实现向消费者的销售，简称为代理；二是航空公司直接将机票销售给代理企业，由代理人最终实现向消费者的销售，简称为航空公司B2B销售；三是航空公司通过自有营业部、网站和呼叫中心及第三方网络直销平台直接实现向消费者的销售，简称航空公司B2C销售（直销）。前述一、二两种销售途径均由代理企业实现机票向消费者的销售，第三种模式由航空公司直接销售给消费者。 根据国际航协（IATA）发布的统计数据，国内市场方面，航空公司直属营业部、网站、呼叫中心等直销渠道占机票销售总额的10%，国内航空客运机票的销售主要依靠代理企业完成。预计到2013年，航空公司直销销售额将突破300亿元，比例将达到12.8%，而根据业内公开资料，发达国家航空公司仅B2C网络直销的平均比例已经达到了30%左右，可见中国航空公司B2C网络直销比例还远达不到发达国家的平均水平。其次，价格、时间和用户体验是客户在购买产品时最需要考虑的问题。而这些仅仅靠航空公司一家直销是远远不能满足的。航空公司需要培养具备一定规模和管理能力的代理人，去拓展票务市场，并且管理更小的代理人市场，从而满足更多的客户需求，提升航空公司的市场占有率。这样的诉求关系至少在未来5-10年都很难发生大的变化。 总体而言，国内航空公司销售渠道中直销和分销在很长一段时间内将共存，并且分销仍然是航空公司最重要的销售渠道。根据中国航协运输协会的统计，目前共存在8000多家有资质的中小代理企业，预计加上没有完全资质的小代理超过3万家，但前三名合计市场份额不超过15%。同时，传统中小型代理企业创新乏力，使用同样的企业设计，产品同质化严重，使用同样的方式进行恶性竞争。未来将呈现强者愈强的马太效应，少数大型代理将整合行业，主导话语权。 我们可以预见的一种局面是：未来，伴随着航空公司直销的大力推广，中小型代理的市场份额将急剧下滑，其市场份额将被大型代理企业和航空公司分享。大型代理人的市场反将有所提升。代理行业的集中度将会提升。 3、消费者的预订习惯将由传统渠道转移至在线渠道 根据中