后股改时代上市公司股权激励有效性研讨.pdf

063025546胡丹丹 后股改时代上市公司股权激励有效性研究 目 录 摘 要…………………………………………………………………………………………………………………．．1 ABSTRAC……………………………………………………………………………………………………………．．2 l导论…………………………………………………………………………………………………………………．．3 2后股改时代的历史背景…………………………………………………………………．4 2．1后股改时代的两个阶段……………………………………………………………．．4 2．2后股改时代具有的特征……………………………………………………………．5 3上市公司实施股权激励的必要性………………………………………………………6 3．1股权激励的论证基础…．委托代理理论……………………………………………．6 3．2人力资本的重要性…………………………………………………………………。6 3．3上市公司股权激励的必要性………………………………………………………．7 4股权激励的历史沿革……………………………………………………………………9 4．1股权激励的含义及主要模式…………………………………………………………．9 4．2世界主要发达国家股权激励历史沿革……………………………………………10 4．3中国股权激励的历史沿革…………………………………………………………11 4．4中国国内上市公司采取的主要股权激励方案……………………………………14 5中国境内上市公司实施股权激励的积极意义………………………………………．17 5．1有利于完善企业治理结构，提高上市公司经营水平……………………………17 5．2有利于保护公司利益和股东利益…………………………………………………20 5．3上市公司股权激励可以对经营者进行有效激励，防止人才流失………………20 6中国境内上市公司实施股权激励过程中存在的问题………………………………．21 6．1实施股权激励可能引发企业经营者“寻租”行为或引发会计造假冲动…………21 6．2股权激励方式过于单一且匹配错位………………………………………………21 6．3激励费用成为调节业绩新工具，合理性难以判断………………………………22 6．4委托人控制权与代理人激励之间的冲突…………………………………………23 6．5上市公司信息披露不充分、不完善………………………………………………23 6．6股权激励方案中的期权行权价或股票认购价过低、考核指标仍然落后………24 6．7证券市场有效性问题影响到股权激励的效果……………………………………25 7提升中国境内上市公司股权激励有效性的策略和手段……………………………．26 7．1加强中国境内上市公司治理力度…………………………………………………26 7．2加强职业经理人才队伍的培养……………………………………………………27 7．3从博弈论的角度出发，争取实现多方共赢………………………………………27 7．4绩效考核指标的合理性与多样性…………………………………………………29 063025546胡丹丹 后股改时代上市公司股权激励有效性研究 Y’l了。斗刁uo…30 7．6根据公司所处行业性质决定是否采取股权激励……j纂纂圣篡篙鋈筹篁喜；磊磊磊磊夏磊：：：：：：：：{I驯蝌嬲努舞 7．7出台相应的税收优惠措施…………………………………………………………．33 7．8加强中介服务机构监管，充分发挥社会中介机构的监督作用…………………33 7．9上市公司实施股权激励的七大关键因素…………………………………………33 结束语……………………………………………………………………………………．36 参考文献……………………………………………………………………………………37 063025546 后股改时代上市公司股权激励有效性研究 胡丹丹 摘要