国际货币体系与国际货币制度.ppt

四、牙买加体系的运行 （一）储备货币多元化 与布雷顿森林体系下国际储备结构单一、美元地位十分突出的情形相比，在牙买加体系下，国际储备呈现多元化局面，美元虽然仍是主导的国际货币，但美元地位明显削弱了，由美元垄断外汇储备的情形不复存在。西德马克（现德国马克）、日元随两国经济的恢复发展脱颖而出，成为重要的国际储备货币。 （二）汇率安排多样化 在牙买加体系下，浮动汇率制与固定汇率制并存。一般而言，发达工业国家多数采取单独浮动或联合浮动，但有的也采取钉住自选的货币篮子。对发展中国家而言，多数是钉住某种国际货币或货币篮子，单独浮动的很少。不同汇率制度各有优劣，浮动汇率制度可以为国内经济政策提供更大的活动空间与独立性，而固定汇率制则减少了本国企业可能面临的汇率风险，方便生产与核算。各国可根据自身的经济实力、开放程度、经济结构等一系列相关因素去权衡得失利弊。 （三）多种渠道调节国际收支 1．运用国内经济政策 国际收支作为一国宏观经济的有机组成部分，必然受到其他因素的影响。一国往往运用国内经济政策，改变国内的需求与供给，从而消除国际收支不平衡。比如在资本项目逆差的情况下，可提高利率，减少货币发行，以此吸引外资流入，弥补缺口。需要注意的是：在实现国际收支平衡的同时，牺牲了其他的政策目标，如经济增长、财政平衡等，因而内部政策应与汇率政策相协调，才不至于顾此失彼。 2．运用汇率政策 在浮动汇率制或可调整的钉住汇率制下，汇率是调节国际收支的一个重要工具，其原理是：经常项目赤字，本币趋于下跌；本币下跌，外贸竞争力增加、出口增加、进口减少经济项目赤字减少或消失。相反，在经常项目顺差时，本币币值上升会削弱进出口商品的竞争力，从而减少经常项目的顺差。 3．国际融资 在布雷顿森林体系下，这一功能主要由国际货币基金组织完成。在牙买加体系下，国际货币基金组织的贷款能力有所提高，更重要的是，伴随石油危机的爆发和欧洲货币市场的迅猛发展，各国逐渐转向欧洲货币市场，利用该市场比较优惠的贷款条件融通资金，调节国际收支中的顺逆差。 4．加强国际协调 这主要体现在：以国际货币基金组织为桥梁，各国政府通过磋商，就国际金融问题达成共识与谅解，共同维护国际金融形势的稳定与繁荣。新兴的七国首脑会议的作用。西方七国通过多次会议，达成共识，多次合力干预国际金融市场，主观上是为了各自的利益，但客观上也促进了国际金融与经济的稳定与发展。 五、牙买加体系的缺陷 牙买加体系是世界经济动荡、多变和发展不平衡的产物。其具有较强的适应性，对世界经济发展的推动作用相当明显。但是，牙买加体系也并不是全效体系，随着世界经济的不断发展，该体系存在的问题也逐步显露出来。 （一）浮动汇率制度下，汇率浮动使经济发展的不确定性加强 在布雷顿森林体系下汇率变动被限制在相对狭小的范围内，而在牙买加体系下汇率极易出现过度浮动。汇率剧烈、频繁的波动，从多方面增加了世界经济发展的变数，从而给世界经济发展带来不利的影响。1. 汇率剧烈波动，使进出口商难以核算成本和利润，外汇风险加大，不利于国际贸易的发展；2. 汇率剧烈波动，助长了外汇投机活动，外汇投机商乘机倒卖外汇牟取暴利，可能导致银行倒闭，进而引发国际金融市场的动荡和混乱；3. 汇率剧烈波动，使国际信贷关系也要承担汇率风险，不是使债权方蒙受损失，就是使债务方负担加重，从而可能引发或加重债务危机，严重影响国际信用的发展。 （二）国际储备多元化，缺乏稳定统一的价值标准 在国际货币格局错综复杂的情况下，储备货币多样化而且价值标准不统一，本身就是不确定的因素，易使国际金融市场上的汇率风险加大，从而易促使短期资本在国际间频繁流动，增加各国国际金融和储备资产管理的难度，也使国际清偿力总量供应的调控更加困难，最终可能危及世界经济的健康发展。 （三）国际收支调节机制不甚健全，存在国际收支危机隐患 牙买加体系下，主要运用汇率调整、利率调整、资金弥补等方式调节国际收支的失衡。但由于浮动汇率机制加大了投机因素，利率机制的运用常常对金融发展产生副作用或发生内外经济目标的冲突，而货币基金组织的贷款能力有限，同时也无力指导和监督顺差国和逆差国双方对称地调节国际收支，从而使上述调节机制难以真正发挥其作用，致使国际收支失衡成为一种常态。 总之，牙买加体系在汇率机制、国际储备、国际收支调节等方面存在种种缺陷，随着世界经济的发展，这些缺陷不断显露，并成为世界经济发展的障碍。 一、欧洲货币体系 反对美元霸权，在20世纪60年代建立的西欧共同市场就提出过创建货币同盟的目标。1972年2月，西欧共同市场的原6个国家决定建立经济货币同盟，计划要逐步发展制订共同财政政策的经济和货币同盟。1973年4月，建立货币合作基金，在国际收支、维持汇率方面互相支持，加强合作。1975年3月创立了新的“欧洲记账单位”。1978