尿素价格上涨价差扩大-格隆汇.pdfVIP

[Table_MainInfo] 行业研究/化工/农药与化肥 证券研究报告 行业月报 2017 年07 月04 日 [Table_InvestInfo] 尿素价格上涨，价差扩大 投资评级 增持 维持 ——化肥行业6 月数据点评 市场表现 [Table_Summary] 投资要点： [Table_QuoteInfo] 农药与化肥 海通综指 14.30% 9.46%  化肥行业6 月数据： 4.62% 2017 年6 月均价：尿素 1673 元/吨，同比+26.6%，环比+4.4%；磷酸二铵2232 -0.22% 元/吨，同比+4.0%，环比-2.3%；氯化钾1790 元/吨，同比-5.8%，环比持平。 -5.07% -9.91% 2017 年5 月进出口量（实物量）：氮肥出口量110.34 万吨，同比-13.7%，环比 2016/7 2016/10 2017/1 2017/4 +18.8%；磷酸二铵出口量50.94 万吨，同比-1.4%，环比+119.6%。；钾肥进口 资料来源：海通证券研究所 量26 万吨，同比-33.1%，环比-63.3%。 相关研究  原料：无烟煤价格上涨。6 月无烟煤（2 号洗中块）市场价为960 元/吨，同比 [Table_ReportInfo] 《集中检修推动尿素价格上涨——化肥 增长 18.7%、环比增长0.1%；6 月荷兰TTF 天然气现货均价为15.68 EUR/mwh 行业5 月数据点评》2017.06.02 （折合人民币1.27 元/立方米），同比+15.7%，环比-4.1%；6 月磷矿石（28% ） 《需求淡季，化肥行业整体偏弱——化 均价为340 元/吨，同比-5.6%，环比持平。 肥行业4 月数据点评》2017.05.03 《氮磷肥实现扭亏，复合肥业绩增长—  6 月国内外氮肥价差环比缩小。2017 年 6 月国内外尿素价差为-414 元/吨，同 —化肥行业2016 年报及2017 年一季报 比缩小345 元/吨，环比缩小143 元/吨。 分析》2017.05.03  6 月国内外磷肥价差环比缩小。2017 年6 月国内外二铵价差为248 元/吨，同比 扩大77 元/吨，环比缩小68 元/吨。  二铵价差缩小。6 月磷酸二铵-1.7 ×磷矿石价差为1654 元/吨，同比扩大 121 元 [Table_AuthorInfo] /吨（+7.9% ），环比缩小53 元/吨（-3.1% ）。6 月二铵价格下降，磷矿石价格持 平，价差环比缩小。  尿素价差扩大。6 月尿素-1.5×无烟末煤价差为233 元/吨，同比扩大 125 元/吨