管理会计：第五章.ppt

第四节 投资项目主要财务评价方法 一、静态评价法 （一）投资利润率法 （二）年平均利润率法 （三）投资报酬率法 （四）静态投资回收期法 第四节 投资项目主要财务评价方法 二、动态评价法 （一）动态投资回收期法 （二）净现值法 第四节 投资项目主要财务评价方法 （三）净现值率法（NPVR） （四）获利指数法（PI） PI= 第四节 投资项目主要财务评价方法 （五）内部收益率法（IRR） 有AB两个互斥方案，它们的每年现金净流量资料如下： 年度 0 1 2 3 4 5 方案A （100000） 25000 30000 35000 40000 45000 方案B （100000） 50000 50000 50000 － － 假设基准内部收益率是10％，计算各方案的内部收益率并择优。 方案A： 年度 0 1 2 3 4 5 累计 NCF （100000） 25000 30000 35000 40000 45000 i=10% （100000） 22728 24792 26296 27320 27941 29077 i=15% （100000） 21740 22683 23013 22872 22374 12682 i=20% （100000） 20833 20832 20255 19292 18086 （702） i=19% （100000） 21008 21186 20769 19948 18855 1766 方案B： 50000*（P/A，IRR，3）=100000 IRR(B)=23.38% 两方案都可行，方案B最优 内部收益率指标的不足之处 以内部收益率做为再投资报酬率，具有较大的主观性，一般与实际情况不符； 对于非常规投资方案，可能会有多个内部收益率，也可能没有内部收益率，会给决策带来困难，甚至导致错误结论 例：某投资方案的现金流量如下表所示： 设企业基准收益率是20%，求该方案的内部收益率并且判断其可行性。 第四节 投资项目主要财务评价方法 某投资方案的现金流量如下所示： 如果企业要求的最低收益率为10%，则该方案的外部收益率是多少？是否可行？ 第四节 投资项目主要财务评价方法 一、静态评价法 投资利润率法、年平均利润率法、投资报酬率法 静态投资回收期法 二、动态评价法 动态投资回收期法 净现值法 净现值率法、获利指数法 内部收益率法、外部收益率法 第五节 几种主要投资决策的财务分析评价 一、固定资产更新的决策分析评价 （一）固定资产应否更新的决策 （二）固定资产何时更新的决策 二、固定资产租赁或购买的决策分析评价 三、固定资产购置的决策分析评价 （一）固定资产应否购置的决策 （二）购置何种固定资产的决策 第五节 几种主要投资决策的财务分析评价 一、固定资产更新的决策分析评价 （一）固定资产应否更新的决策 1.新设备的经济寿命与旧设备的剩余寿命相同 第一步，计算使用新设备相对于继续使用旧设备的各期差量现金净流量； 第二步，利用各期差量现金净流量求净现值； 第三步，判断：差量净现值＞0，更新；否则，继续使用旧设备。 差量现金流量表 例1：P118例5－14. 第五节 几种主要投资决策的财务分析评价 （一）固定资产应否更新的决策 2.新设备的经济寿命与旧设备的剩余寿命不等 年使用成本=年使用费+投资的年推销额 投资的年摊销额＝（原始投资额-残值）÷年金现值系数+残值×投资的最低报酬率 或者＝原始投资额÷年金现值系数-残值÷年金终值系数 或者＝（原始投资额-残值×复利现值系数）÷年金现值系数 例2：P120例5－15. 旧设备年使用成本=（8000-800）÷（P/A,12%,