解密创业板拉升线路图.doc

解密创业板拉升线路图 毫无疑问，资本市场的本质是逐利。因为如此，即使在相对成熟的欧美市场，股票的投机性价值也仍然不可忽视。正因为如此，这个市场在成就了投资大师巴菲特的同时，也成就了股神索罗斯。而索罗斯的成功，一方面诠释了资本市场投资、投机价值并存的两面性，另一方面也告诉我们：每一个市场都有它的死角或者软肋，你只要瞅准了一刀子下去，想不发财都难。而中国市场的软肋存在于股市融资功能的过分夸大和投资功能的严重缺失。换句话说，由于监管层过分注重证券市场的融资功能，无形中忽视了其投资功能建设，同时，一些不当的举措也在无形中助长了市场投机力量的滋生和繁荣——创业板因此成为中国股市投机市的一个缩影。 我们不妨依然扯虎皮拉大旗——2009年10月31日，创业板登陆深交所次日晚间，中国社科院金融研究所副所长李扬在央视财经频道《对话》栏目中说，创业板乏善可陈，因为它已经不是实质意义上的创业板，而是成功板。李扬的身份和学识以及他对中国创业板的盖棺论定让我们不得不认真思考一个问题：监管层为何要拿28家进入成熟期的创业板上市公司滥竽充数？答案有两个：一是作为创新业务品种，监管层必须最大限度的保证创业板推出后能够平稳、健康运营。基于这个主导思想，在创业板发审委实际操作中，有意或无意削弱了首批创业板上市公司的创新业务特征，强化了其可持续发展、盈利能力。因为如此，也才有了目前的创业板——实质意义上的中小板精华版。二是作为2009年最大的政绩工程，在官本位思想作用下，监管层对创业板上市不敢有丝毫马虎，生怕一不留神整出个破产公司没法向顶头上司和投资者交待。 更加有意思的是，或者出于防止创业板上市后遭遇恶炒的慎重考虑，监管层放弃了对首批创业板上市公司股票发行价格的窗口指导，而市场定价的结果，就是首批创业板股票发行市盈率高达56.70倍——这一结果令市场震惊，甚至有评论家开始担忧首批创业板股票存在破发的二级市场风险。但是殊不知，56.70倍的平均发行市盈率恰恰从市场的层面上肯定了首批创业板股票的投资价值和投机性炒作空间。也因为如此，经济学家、股评家们和全国股民被56.70倍的平均发行市盈率实实在在的忽悠了一把——创业板股票高市盈率发行、高调上市、上市后稍事整理便开始集体高歌猛进。这让一大批市场论者大跌眼镜，纷纷撰文惊呼看不懂。为什么看不懂呢？因为这些市场论者长期以来已经习惯了用价值投资的“老花镜”来研究、评判这个投机性十足的市场，还因为这些驴唇不对马嘴的市场论者在举着放大镜满世界寻找创业板股票投资价值的同时，有意或无意间忽视了创业板股票的投机性炒作空间和股本扩张潜力。要知道，首批28家创业板上市公司的可持续发展、盈利能力丝毫不逊色于主板、中小板上市公司，但是它们的股本规模明显要小、股本扩张潜力明显要大，况且创业板股票还兼具了“物以稀为贵”的市场特征，而这，毫无疑问是投机性炒作的基础。弄明白了这些纯属皮毛的东西，也就不奇怪创业板股票近期为什么会“萝卜快了不洗泥”了。 两组数字轻轻松松就可以解开创业板纷纷飙升的玄机——统计显示，2009年11月11日创业板集体尘埃落定至今，创业板涨40.74%居第一，其次是纺织机械涨21.14%、环保行业涨21.12%，期间，创业板股票吉峰农机大涨119.22%居两市涨幅榜第一，其次是中小板新股北新路桥涨98.73%、华芳纺织涨82.83%、大禹节水涨78.79%、深天健涨74.87%……由此我们可以看到，这一时期非但创业板整体涨幅是其它行业、题材板块涨幅的倍数，而且吉峰农机、大禹节水也分别摘取了涨幅榜的第一和第四名。但是，若将统计日期提前到创业板上市当天，我们则会发现，10月30日至今，环保行业涨35.68%居第一，其次是摩托车涨31.47%、农林牧渔涨30.14%、家具涨29.92%，另有化纤、商业、汽车、钢铁等30个行业板块涨幅超过20%，而同期创业板涨幅为20.76%。不过，值得注意的是，这一时期吉峰农机仍然以178.70%的涨幅位居沪深两地市场涨幅榜第一，其次是北新路桥涨98.73居第二、华芳纺织涨97.81%居第三、安凯客车涨91.54%居第四、莲花味精涨84.07%居第五。相比之下，创业板上市后大禹节水83.05%、金亚科技69.46%、银江股份63.03%的涨幅排名就要靠后了。 那么，吉峰农机何以会上市便得到多头资金的追捧呢？窃以为，这和它本身所兼具的商业连锁、农村消费密不可分。换句话说，市场以炒作吉峰农机苏宁电器一样的商业连锁模式为主，而中央政治局2010年经济工作会议又定调了明年以“刺激消费增长、撬动农村消费”为主导思想，这毫无疑问给吉峰农机背后的炒家增加了底气。大禹节水稳居创业板涨幅第二名，则和环保行业近期强势不无关系。另外，值得关注的是创业板第一高价股、两市第二高价股神州泰岳的走强——深交所异动上榜数据显示，11