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阶段测试题（五）参考答案 一、单项选择题：（每题1分，共10分） 1. B 2.C 3.C 4. B 5. B 6. A 7. C 8. B 9.D 10. D 二、多项选择题：（每题1分，共10分, 多选、漏选、错选均不给分） １、ＡＢＣD　　　　２、ＡＢＤＥ　　 　３、A B C E　　　 　４、C D E ５、ＢＣ　　　 ６、A B C D 　　　　７、ＡD　　　　　 ８、A B C ９、C D E 　　　　１０、C D 三、判断分析：（每题4分，共8分） 1．正确 可转换债券是指在一定的期限内依据约定的条件可以转换成普通股的公司债券，所以可转换债券兼有债权和股权的双重性质。 2．正确 非系统风险是指仅对某个股票的价格产生影响的因素。系统风险对于整个市场产生影响，因而是高度相关的。投资分散化对风险的影响就体现在可以消除非系统风险 四、计算题：（每题6分，共12分） 1．[（1020-960）/960]*100%=6．25% 2．（1 000 000 000-8 000 000）/200 000 000=4.96（元） 五、简答题：（每题10分，共30分） 1．适度的通货膨胀具有刺激证券市场尤其是股票市场价格上涨的作用，因为在适度的通胀条件下，一方面企业的经营业绩增长情况普遍较好，另一方面存在一定程度的货币贬值，所以人们为追求资产的保值增值而倾向于投资证券市场。当然，如果出现过度甚至恶性通货膨胀，那么人们首先考虑的是抢购商品，自然不会有多少资金流向证券市场，从而会导致证券市场价格下跌。 2．W%R的测市法则：（1）、买入信号：①、W%R低于20%，此时称为处于超卖状态；②、股价继续下行，但W%R在低位窄幅波动（称为“钝化”）或转升；③、W%R连续多次撞底（0%线）。（2）、卖出信号：①、W%R高于80%，此时称为处于超买状态；②、股价继续上行，但W%R在高位钝化或转降；③、W%R连续多次撞顶（100%线）。 3．长期偿债能力是指公司偿还长期负债的能力。反映公司长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率和股东权益比率。 （1）资产负债率。资产负债率是公司负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率或举债经营比率，它反映公司的资产总额中有多少是通过举债得到的。其计算公式为： 资产负债率反映公司偿还债务的综合能力，这个比率越高，公司偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。至于资产负债率为多少才合理并没有一个确定的标准。一般而言，处于高速成长时期的公司，其负债比率可能会高一些，这样所有者会得到更多的杠杆利益。 （2）股东权益比率。股东权益比率是股东权益与资产总额的比率，该比率反映公司资产中有多少是所有者投入的。其计算公式为： 股东权益比率与负债比率之和等于1。因此，这两个比率是从不同的侧面来反映公司长期财务状况的。 六、论述题：（每题15分，共30分） 1.(1)析的三个假设及对三个假设的认识。 技术分析方法能否正确预测未来市场行为，据称依赖于三个基本假设： ①市场行为包容一切信息。这一假定的基本思想是证券价格的每一个影响因素都完全、充分反映在证券价格之中。这一假定暗含的思想是，仅仅对证券价格的高低和变化进行分析就足以包括对影响证券市场所有因素的分析，而没有必要知晓究竟是什么因素在影响证券价格。这一点是技术分析方法成立的基础。 ②价格变动是有趋势的。这一假定的基本思想是，证券价格在一段时间内上涨或下跌，在将来一定时间内，如果没有足够的力量改变这一趋势，价格将沿袭过去的变化趋势。这一假定是技术分析方法成立的前提。 ③历史会重演。这一假设的含义是投资者过去的经验是他制定投资策略的参考。这一假定是技术分析方法合乎科学的条件。 (2)技术分析的有效性应该辨证地看待。对于第一个假设，如果将实力机构的操纵等人为因素本身也作为一种信息，那么应该说价格和成交量的变化是能够反映全部的市场信息的。对于第二个假设，应该说假设本身是合理的，只不过由于在实际当中要把握这种规律非常困难，所以常常给人一种无规律可循的感觉，尤其对于较短时期内的波动。对于第三个假设，应该说证券市场的投资者从整体上来说还是可以看作经济人的，所以相同的因素通过他们的理性行为会产生相同或类似的结果。当然，如果所有投资者都相信历史会重演，历史确实就不可能重演，这条悖论通常被人们称为“魔鬼定律”。但反过来讲，如果所有的投资者都相信“魔鬼定律”，那么这条定律必然就会失效。实际情况是，不是所有的投资者都相信历史会重演，也不是所有的投资者都相信“魔鬼定律”，正因为如此，我们说历史会重演的假设有其合理性。 2．每个产业都要经历一个由成长到衰退