中国金融机构巡礼系列报告：透视133家城商行，不可忽视的精品银行.pdfVIP

宏观研究 透视133 家城商行：不可忽视的精品银行 ——中国金融机构巡礼系列报告 民生宏观专题报告 2016 年11 月1 日 报告摘要： 民生证券研究院  城商行过往：脱胎城信，实现蜕变 [Table_Invest] [Table_Author] 城商行是由城信社在1995年统一改制而来，经过兼并重组目前有 分析师：朱振鑫 133家。在20余年的发展里，城商行实现了从质到量的飞速跨越。 执业证号： S0100516020001 当前，城商行不良率位于行业最低水平，资产增速和利润增速均 电话： 010 在行业前列，并且已与商业银行统一监管。 邮箱： zhuzhenxin@  城商行之重：银行业的毛细血管 研究助理：栾稀 城商行扎根小微、服务地方、力求突破的经营特点，使得其成为 执业证号： S0100116090002 银行业乃至中国经济的毛细血管。具体表现为：小微客户多，利 电话： 010 润对经济下行更敏感；各地城商行经营状况分化，凸显区域经济 邮箱： luanxi@ 差异；作为债券市场最大交易机构，其资产变动成为长债利率的 风向标；利率市场化后，面对金融脱媒的压力，城商行通过同业 资产和表外业务的扩张，实现资产逆势扩张。  城商行之变：小而灵是生存所需 城商行更多是依据外部环境变化被动做出的调整和创新，由于规 模小调整速度快，因此城商行往往能将金融创新发挥得淋漓尽致。 具体体现在，经济下行，贷款比重下降；利率市场化，息差收窄、 非息收入上升；拥抱互联网金融，网上银行、手机银行、直销银 行开通数量居行业前列；面对监管升级，其资产扩张渠道不断变 化，由贷款转向同业，由买返转向投资。  城商行之局：生存难题，分化明显 生存难题：不良上升，利润和拨备、资本等监管指标之间的冲突； 在债券收益率低、非标受约束的情况下，低价负债和优质贷款的 可获得性是走出资产荒的关键，而城商行在这两方面均没有竞争 力。当前广义政府加杠杆成为贷款的新去向，而小型城商行难以 独自承接政府的大项目。 分化：资产规模、资产结构、资产质量均分化。资产结构主要呈 现“重资产”“轻资产”“全资产”三种类型。  城商行之困：监管与风险 信用风险上升，个别城商行拨备覆盖率濒临红线；“理财-投资” 的扩张渠道面临市场风险和监管风险；票据案频发；资产扩张快， 资本充足率面临不足。  城商行未来：百年老字号 关注风险；混业经营；立足本土，优化服务；加强与同业合作， 提供综合化金融服务；引进战略投资者。  风险提示 资产投向多元化，城商行面临的风险点增加 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 宏观研究参考