个人理财课件第04章投资规划PPT.pptxVIP

第4章 投资规划君子爱财，取之有道；君子爱财，更当治之有道。“取”是指赚钱， “治”，是指善于投资,善于投资规划。投资规划是指对人的一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置以获取与风险相对应的最优收益的过程。第一节 投资与投资规划投资投资是指牺牲或放弃现在可用于消费的价值以获取未来更大价值的一种经济活动。投资目的为未来的大额消费支出进行投资为实现退休养老目标提前投资积累财富投资规划投资规划是指专业人员为客户制订方案，或代替客户对其一生或某一特定阶段或某一特定事项的现金流在不同时间、不同投资对象上进行配置，以获取与风险相对应的最优收益的过程。第二节 投资工具概览银行存款银行理财产品债券股票基金房地产期货外汇黄金艺术品第三节 投资组合原理投资收益与风险的衡量单一资产的收益与风险的衡量 资产组合的收益与风险的衡量 证券组合原理 多个时期投资收益率的衡量 仍以强生股票为例，1992-2001年10年间的平均收益率计算如下 单一资产历史的风险衡量 仍以强生股票为例，其方差与标准差计算如下：单一资产预期的收益与风险的衡量 案例投资者根据宏观经济形势和市场状况的分析，得出以下股票和债券不同收益水平的概率。根据上述公式可得出相应的特征值 表4.1-3　股票与债券的预期收益率与波动性经济概率收益率(%)股票基金债券基金衰退 1/3-717正常 1/3127繁荣 1/328-3预期收益率 　方差 标准差 变异系数 预期收益率　　方差风险与收益的关系 变异系数变异系数反映的是风险和收益的对应关系。当标准差转变为变异系数后，可以将不同预期报酬率的投资进行比较 单一资产的收益与风险的衡量 资产组合收益的衡量 投资组合历史收益均值 投资组合的期望收益率： 股票基金与债券基金构成的等权重组合，即两项资产各占50%。则该组合的期望收益率为： 资产组合风险的衡量 是证券i和j的回报的协方差 股票基金与债券基金的协方差为： (上例）资产组合的风险与-收益的衡量 投资组合的风险分散原理 n种风险资产的组合二维表示 类似于3种资产构成组合的算法，我们可以得到一个月牙型的区域为n种资产构成的组合的可行集。E(rp)σpE(rp)σp最佳投资组合的决定I3I4有效边界I2I1在同种风险水平的情况下，提供最大预期收益率；在同种收益水平的情况下，提供最小风险。最优组合σ非系统风险市场(系统)风险n资产组合的风险分散原理资本配置：风险资产与无风险资产的组合收益：r1风险：σ11-w风险资产资金无风险资产收益：rf风险： 0wW0E(rp)=wrf+(1-w)E(r1)W=0W0?2P=(1-W)2?12允许无风险借贷下的可行集和有效边界有效边界投资者的最佳选择E(rp)rfσp 应用：资产配置Ibboston和singuefeid计算了1929~1993年普通股、长期债券、国库券的回报率资产类型回报率平均值回报率标准差相关性普通股长期债券国库券12.35.43.720.58.73.31.00.114-0.51.00.241.0期望回报率7sp指数53长期债券1Us30天国库券标准差风险——收益率的有效前沿1357SP资产权重普通股长期债券国库券合计期望回报率标准差亏损概率12.511.675.910053.91032.92740.110077.617.953.342.44.310091222.7811901001116.925.91000010012.30.527.4第四节 投资者财务生命周期与风险特征投资者财务生命周期阶段划分累积阶段巩固阶段支出阶段投资者家庭生命周期的特征单身期家庭形成期家庭成长期家庭成熟期家庭衰退期投资者风险属性投资者风险承受能力投资者的客观条件决定，主要与投资者年龄、家庭及婚姻状况、职业及收入的稳定性、个人财富、置产情况、投资知识和投资年龄、投资目标和投资期限等客观因素密切相关。投资者风险态度风险态度则属于主观性格因素，指的是个人或家庭心理上能承受多大的风险或损失。投资者类型保守型、稳健型、积极型、进取型第五节 资产配置策略资产配置(asset allocation)是指投资者根据自身的风险厌恶程度和资产的风险收益特征，确定各类资产的投资比例，从而达到降低投资风险和增加投资回报的目的。资产配置的影响因素核心资产配置的方法风险属性法 首先根据评分表分别测评客户客观的风险承受能力,以及主观上的风险承受态度，并得出相应的分值；其次，根据测评出的风险承受能力和风险承受态度的分值，比照风险矩阵,选出最合适的投资产品及投资比重。需求组合法 需求组合法是指根据投资者理财目标的重要性来进行资产配置。 对于最基本生活需求，应投资于最保守的储蓄组合，确保本金安全。 对于正常理财目标达成,应兼顾收益和风险，适合比较稳健投资组合。 对于额外