上海立信会计学院_第四届运筹杯_双赢的智慧——国航并购深航的案例分析精选.pdfVIP

第四届财务案例分析大赛 双赢的智慧 国航并购深航的案例分析 团队名称： 礼财 团队成员：秦文怡 游梦宇 龚燕燕 郑程 二〇一〇年五月 摘 要 2010 年3 月22 日，中国国际航空公司以约6.8 亿元的出资，对深圳航空 的持股比例由25%升至51% 。这意味国航拿下深航控制权。 国航从自己的战略目标出发，为了抢占中国国内的市场份额，特别是 南方地区的市场份额，同时巩固自己在国内航空业三足鼎立的地位，收购 了深航。而深航也因为高额的负债出现财务危机，急于寻求资金注入。基 于金融危机的大背景下，国航低价收购了深航，对国航、深航双方来说， 都达到了自己的目标，形成双赢的局面。 “运筹杯”第四届财务案例分析大赛 双赢的智慧 目 录 引言：金融危机后的并购浪潮 1 一、案例概述2 （一）公司简介2 （二）案例背景3 二、案例分析5 （一）国航对深航何以从重大影响变为控制5 （二）国航收购怎样使深航摆脱负债9 （三）完善双方战略布局 10 三、对于国航收购深航的SWOT 分析 11 四、结论 14 五、参考文献 15 “运筹杯”第四届财务案例分析大赛 双赢的智慧 引言：金融危机后的并购浪潮 由美国次级房贷危机引发的全球性的金融危机，来势凶猛，使美国和欧 盟为主的金融体系瞬间遭受重创，并严重拖累了包括亚洲在内的全球经济 发展。 这场危机对实体经济造成巨大打击，大批工厂倒闭,工人失业,人们的购 买力急剧下降等问题相继出现。然而，在面临危机的同时，不少企业也将 其转化为机遇。尤其是资金雄厚的大企业，在金融危机的大背景下，当竞 争对手的实力严重受挫，它们趁机并购它。此举不仅可以利用对方优势弥 补自己的不足，完善自己的整体实力，也可以控制这些公司，取得收益。 在金融危机的大背景下,公司合并已然成为一种趋势。 相关合并案例： A 中国浙江吉利控股集团有限公司2010 年3 月28 日与美国福特汽车 公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议，以 18 亿美元收购 沃尔沃轿车 100%的股权以及相关资产。 B 2010 年 1 月 19 日，卡夫食品公司和吉百利食品公司宣布，双方达 成友好并购协议。卡夫公司将以 119 亿英镑（约合 195 亿美元）的价格收 购吉百利公司，每股吉百利股票卡夫公司将支付 500 便士现金和 0.1874 股 卡夫股票，报价相当于每股吉百利股票 840 便士。此外，吉百利股东还将 得到每股 10 便士的股息。 1 “运筹杯”第四届财务案例分析大赛 双赢的智慧 一、案例概述 （一）公司简介 中国国际航空公司成立于 1988 年 7 月 1 日，是中 国目前资产最多、运输量最大的航空运输企业。注册资 本为 15 亿元人民币，资产总额 359 亿元人民币。总部 位于中国首都北京。2004 年 12 月 15 日，中国国际航空 股份有限公司在香港和伦敦成功上市。 国航总部设在北京，辖有西南、浙江、重庆、内蒙古、天津等分公司和 上海基地、华南基地，以及工程技术分公司、公务机分公司，控股北京飞 机维修工程有限公司、中国国际货运航空有限公司、北京航空食品公司。 国航还参股深圳航空公司、国泰航空公司等企业，是山东航空公司的最大 股东，控股澳门航空有限公司。国航继续经略北京枢纽的同时