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××年石油行业投资价值分析　　××年石油挑动着每个人的神经。国际油价的飙升、国内能源的紧张这一切都使得作为全球第二大石油消费国的中国将石油价格视为经济生活中重要的话题。　　随着世界石油和化学工业走向复苏近年来我国石油和化工行业也获得迅速发展。在需求持续增长、价格稳步上扬的背景下全行业经济运行质量不断增强景气水平显著提高。由于国内外经济环境向好这种景气状况有望进一步持续到××年。一××年效益创历史新高　　××年行业经济效益大为提高特别是三季度以来全行业效益增长较上半年进一步加快盈利能力继续增强实现利润创历史新高。　　据中国石油和化学工业协会预计去年全年石化行业可实现现价产值亿元同比增长；可实现工业增加值亿元增长；利润总额亿元增长；利税总额亿元增长。二未来石化行业发展展望今年石化行业发展的积极因素一今年世界经济继续增长　　国际方面世界经济仍处于进一步复苏中尽管由于国际油价大幅上涨全球经济增长幅度受此影响将有所回落但从美国、日本、亚太、欧盟等各经济体的表现来看无可否认经济正处于继续增长过程中对石油和化工产品的需求稳定增加。去年石油和化工行业的景气状况有望持续到今年。二全球新增产能增长率有限　　预示着今后年世界新增产能增长率较为有限石化项目的建设周期为年根据摩根斯坦利××年月全球化工行业报告预测年全球乙烯产能增长率分别为、、与。三由于需求增加石化行业将迎来超强上升周期　　过去年全球石化需求增长率平均为全球的倍假设未来几年的需求增长倍数为倍。、等国际权威机构均发布报告认为去今两年的世界经济增长率将在之间较高的经济增长率、配合较低的产能增长率预计石化行业开工率将快速上升。　　当未来两年全球低于时石化行业开工率难以上升周期将提前见顶；而当全球介于时石化行业开工率稳步上升周期高峰预期在××年；当未来年全球增长率持续高于时石化行业开工率快速提升将迎来超强上升周期时间上也将延续到××年以后。　　我们认为本次石化周期有可能与前两次周期都不同国内石化公司的盈利周期性可能被弱化受益于国际化产业分工、持续的需求增长与不断增长的规模效应国内石化公司盈利的持续性与稳定性将明显增强上升趋势持续的时间更长。四国内价格仍将持续高位　　尽管国家宏观调控政策的影响将逐渐深入使得部分下游行业需求增长放慢但是国内经济持续、较快增长的势头毫无疑问预计××年保持的问题不大不少跨国巨头纷纷加大对华投资外资的火热加入有利于我国石油和化工行业的加快发展。预计××年石油和化工行业可能保持左右的发展速度石油需求由于汽车工业的继续发展、汽车保有量的增加、新增大型乙烯装置的正式投产而继续增长但增幅会较去年明显放慢原油加工量可能达到亿吨价格受国际油价影响也将维持较高水平石油和天然气工业经济效益仍可期待；化肥行业在国家”三农”政策的实施下将继续趋旺需求稳定增长价格可能在成本、需求、国际市场的多方面推动下保持较好水平经济效益将继续好转；农药行业虽然面临供大于求、市场混乱、高毒有机磷农药逐步退出市场等问题而步履艰难但是由于结构调整加快、新产品推出能力增强、出口势头强劲××年也可望向好的方向发展；由于需求旺盛合成材料行业的景气势头今年有望继续持续下去；基础化学原料将随着化学工业景气上升周期而稳定发展；轮胎行业由于产能扩张过快、国内需求平缓、成本大幅提升效益面临考验。今年石化行业发展的不确定因素　　油价的走势对行业未来的景气状况至关重要。随着遭受飓风打击的墨西哥湾石油生产逐渐恢复正常以及欧佩克国家着手提高石油产量特别重要的是从全球石油市场供需来看目前实际上处于供略大于求的状态因此我们认为××年石油价格终会有所回落。　　但是考虑到美元贬值欧佩克有意提高油价调控区间伊拉克等重要产油国局势仍不稳布什连任后美国与伊朗的关系以及国际游资在石油期货市场的严重投机等因素预计今年油价仍会保持在美元桶左右的较高水平。三重点上市公司分析　　齐鲁石化去年月日公司万吨年乙烯打通所有装置流程建成投产。乙烯改扩建工程建成后公司上下正全力以赴投入生产其主导产品产销率达百分之百聚氯乙烯、合成橡胶等产品价格稳步上升处于历史最高点位。虽然近期由于所得税提高等利空消息股价大幅下跌但毛利率提高和产能扩张所带来的利润提升仍大于所得税税率提高所带来的负面影响股价企稳之后反倒是买入的机会。　　扬子石化国际石油价格持续上涨。原油价格的高涨给扬子石化这样的炼油企业形成了巨大的成本压力。因为我国原油价格随国际石油市场波动但成品油价格却是由国家定价虽然去年国家发改委分别上调汽油、航煤和柴油价格但总体上成品油上调幅度不到。受此影响扬子石化去年上半年的油品业务毛利率下降到处于亏损的边缘。但目前油价的持续回落有望改善公司炼油业的盈利状况而且该公司动态市盈率只有倍下跌空间有限。　　上海石化公司努力在”十一五计划”内达到万吨年的乙烯产能与此同时原油加工能力达到万吨