第三章第四节 境外筹资业务.pptVIP

第四节 境外筹资业务 目前我国企业利用证券市场筹集外资的途径有： 发行境内上市外资股； 发行境外上市外资股 发行国际债券 存托凭证 （一）存托凭证的概念 所谓存托凭证（Depository Receipts,DR），又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。 包括美国存托凭证（ADR）、全球存托凭证、香港存托凭证和新加坡存托凭证等。 （二）A D R的优点及类型 美国存托凭证由美国银行发行，一份美国存托凭证代表美国以外国家一家企业若干股份，该凭证可在美国自由交易而无须交付其实质代表的股票。 ADR可在纽约股票交易所、美国股票交易所或纳斯达克交易所挂牌上市。ADR在美国市场进行买卖，交易程序与普通美国股票相同。 1927年J．P．摩根创立了第一张ADR以帮助美国公民投资于英国的零售商Selfridge公司。此后ADR的复杂性不断增加，重要性不断增强。 ADR是世界上出现最早、运作最规范、流通量最大、最具有代表性的存托凭证。 案例3.12：摩根大通完成沈阳三生制药在美国纳斯达克上市 1、美国存托凭证的优点 对于美国投资者来说 ADR是其进行特定国际投资的一种有效、透明、成本低廉且流动性强的方式； 通过ADR，美国投资者可以降低系统风险，从而获得在美国国内市场上所无法获得的好处。 对于外国发行公司而言 ADR提供了进入美国市场的最有效的途径