金融学原理-11外汇市场.pptVIP

套汇分为： 直接套汇 间接套汇 金融学原理 直接套汇是指，当同一货币在两个外汇市场上的汇率存在差异时，人们同时在这两个外汇市场上一边买进而另一边卖出这种货币，以获取汇差收益的行为。 间接套汇就是利用三个不同外汇市场上同一货币的汇率差异，同时在三个市场上贱买贵卖从中获取汇差收益的行为。 金融学原理 直接套汇：例 假设现在纽约外汇市场上，美元与欧元之间的汇率为：$1=E1.1500 而在德国法兰克福外汇市场上，欧元与美元之间的汇率为：E1=$0.9500 德国法兰克福外汇市场上欧元与美元之间的汇率换算成欧元的间接标价法，即是：$1=E1.05263 比较一下，你会发现在纽约外汇市场上，美元兑欧元的汇率较高，因为在这里，1美元可以换回1.1500欧元，而在法兰克福外汇市场上，1美元只能换回1.05263欧元。这就出现了套汇机会，你可以利用这个套汇机会获取汇差收益。 假设你有100万美元，你就可以通过以下程序来套汇： 第一步：你在纽约外汇市场上将它们全部换成欧元。按照纽约外汇市场上的汇率，你总共可以换回115万欧元，即万欧元； 第二步：将你所换回的115万欧元拿到法兰克福外汇市场上，按照$1=E1.05263的汇率再兑换成美元，你总共可以兑换成109.2512万美元。 你净赚了9.2512万美元。 间接套汇：例 在纽约外汇市场上，美元与欧元之间现在的汇率为： $1=E1.1500 在英国伦敦外汇市场上，英镑与美元之间的汇率为： ￡1=$1.4120 与此同时，在法兰克福外汇市场上，欧元与英镑之间的汇率为： E1=￡0.5000 进行如下交易 第一步：在纽约外汇市场上，将你的100万美元换成欧元，按照$1=E1.1500的汇率，你总共可以换回115万欧元； 第二步：在法兰克福外汇市场上，将你持有的115万欧元按E1=￡0.5000的汇率换成英镑，你总共可以换回57.5万英镑； 第三步：在伦敦外汇市场上，将你持有的57.5万英镑按￡1=$1.4120的汇率换回美元，你总共可以换回81.19万美元 亏了差不多19万美元。 另一种方向的交易 第一步：你在伦敦外汇市场上将你的100万美元按￡1=$1.4120的汇率换成英镑，你总共可以换回70.8215万英镑； 第二步：在法兰克福外汇市场上按E1=￡0.5000的汇率，将70.8215万英镑换成欧元，你总共可以换回141.6431万欧元； 第三步：到纽约外汇市场上，按$1=E1.1500的汇率将141.6431万欧元换成美元，你总共可以换回123.1679万美元。 净赚23.1679万美元。 如何判断是否存在套汇机会 在间接套汇中，判断是否存在套汇机会的实用标准：将三种货币在三个不同外汇市场上的汇率换成同一标价方法（即同为直接标价法或同为间接标价法），然后将各个汇率相乘，如果乘积为1，则不存在套汇机会，反之，如果乘积不等于1，则存在套汇机会。 如何选择正确的套汇程序？ 在间接套汇中，你首先要将另外两种货币之间的汇率进行套算。例如，在上例中，你首先要将英国伦敦外汇市场上英镑与美元之间￡1=$1.4120的汇率与法兰克福外汇市场上欧元与英镑之间E1=￡0.5000的汇率相乘，得到欧元与美元之间的汇率为： E1=$0.7060，即$1=E1.4164 美元在纽约外汇市场上较便宜，因此，这样确定你套汇程序的最后一步应该是在纽约外汇市场上买进美元。确定了套汇的最后一道程序，就可以倒推同一次套汇的其它程序了。在纽约外汇市场上买美元时，需要用欧元，因此，套汇的倒数第二步就是要买进欧元；要买入欧元，就必须在法兰克福外汇市场上卖出英镑。在法兰克福外汇市场上卖出的英镑从何而来呢？为此，你必须在伦敦外汇市场上买进英镑。这样就确定的在这次套汇中的第一个程序，将你持有的美元拿到伦敦外汇市场上换成英镑。 11.3汇率风险及其管理 金融学原理 11.3-1什么是汇率风险 汇率风险就是指企业、个人等在持有或运用外汇的经济活动中，因汇率的变化而蒙受损失的可能性。 金融学原理 11.3-2汇率风险管理策略 主要有以下几个方面的策略： 签订合时的汇率风险管理策略 金融市场操作手段 金融学原理 1、签订合同时的管理策略 争取使用本国货币作为计值货币/合同货币。 出口、资本输出时争取使用强势货币，而进口或资本输入时则取用弱势货币。 金融学原理 2、金融市场操作 套期保值 掉期交易 现汇交易 期权交易 互换交易 借款—投资 借款—现汇交易—投资 金融学原理 现汇交易主要是指外汇银行利用现汇市场买卖外汇，来扎平每日对一般客户买卖外汇所带来的多头或空头外汇头寸，从而避免汇率波动给它带来的风险。 金融学原理 借款—投资则是通过创造与未来外汇收入或支出相同币种、相同金额、相同期限的债权债务来达