EVA财务管理理论探讨及对中国企业的启示.pdf

维普资讯 第8卷第2期 辽宁工程技术大学学报(社会科学版) 2006年3月 JournalofLiaoningTechnicalUniversity(SocialScienceEdition) Vo1．8．No．2 Mar．20o6 EVA财务管理理论探讨及对中国企业的启示 严 虹 (山东工商学院学报编辑部，山东 烟台 264005) 摘要：采用演绎法和归纳法，对EVA财务管理理论存在的问题进行了研究，指出EVA指标的历史局限性、信息含量的局限 性和形成原因的局限性，并结合中国企业的具体情况提出了相应的改进措施，进一步提高了EVA理论在中国企业应用的 现实性。 关键词：经济增加值 ；业绩评价；激励机制 中图分类号：F234 文献标识码：A 文章编号：1008—39lX(20o6)02～0167—03 Discussionon thetheoryofEVA financialmanagementsandits enlighteninenttoourcountry’Senterprise YAN Hong (JournalEditorialOffice，ShandongInstituteofBusinessandTechnology，Yantai264005，China) Abstract：Thearticlestudiestheproblem oftheEVA theoryoffinancialmanagementbythemethodsofde— ductionandinduction，pointingoutthelocalizationofEVA indexintheaspectsofhistory nadqualityofinfor— mationnadreasonsofforming．Then，accordingtotherealsituationofourocuntry ，thearticleputsforward somemeasuresonhow toimprovetheindexinordertomakethem havetherealisticvalueforourocuntry ’S enterprises． Keywords：eocnomicvalue—’added；achievementappraise；enocuragemechnaism 业利润中扣除了资金成本，并且对会计体系中不合 1 EVA的内涵 理的部分进行了必要的调整，这使得它能更准确地 经济增加值指标是用调整后的税后营业净利润 衡量股东价值的创造 ，与企业的价值也更相关。 减去企业全部资本(股权资本和债务资本)成本后的 其次，EVA有利于实现对企业进行单一 目标的 余额，其计算公式为：EVA= O『PAT—Kw ×NA 业绩评价。许多公司用一系列指标来说明其财务 目 其 中：NOPAT——企 业 调 整后 的税 后净 利 ，标。比如。以利润或市场份额的增长作为公司的战略 ，——企业加权平均资本成本， ——企业资产 规划 目标；以毛利或现金流量评价个别产品或生产 的经济价值。EVA 的基本理念是 ：资本获得收益至 线；以资产回报率或预算利润评价公司的经营单位 少要能补偿投资者承担的风险，也就是说 ，股东至少 等等。评价标准不一致往往导致公司计划、经营战 要赚取等于资本市场上类似风险投资回报的收益 略和经营决策的不协调。而EVA指标将所有决策 率。 用一个财务指标联系起来，公司只有一个 目标， VCB如何提高EVA。 2 EVA的优点