第2章 外汇市场精选.pptVIP

第2章　外汇市场 Foreign Exchange Market 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 一、外汇市场起源 国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因: ⒈国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 ⒉货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现 外汇市场起源 起源： ⒈主权货币的存在 ⒉非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 ⒊金融风险特别是汇率风险的存在 ⒋投机获利动机的存在 二、外汇市场功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险 三、现代外汇市场特点 1.由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 现代外汇市场特点 2.交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 现代外汇市场特点 3.电子经纪的市场份额和影响提升 4.交易日益复杂化，即期交易重要性降低 5.套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 外汇经纪商交易现场 套汇交易 空间套汇 　　　纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。 　　　不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？ 例:某日 纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36 东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96 试问：如果投入1000万日元或100万美元套汇，利润各为多少？ 套汇交易 三角套汇 　　　纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，英镑兑美元汇率报0.6615 ￡/$；当天伦敦市场的丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/￡。 　　　不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？ 四、外汇市场参与者 商业银行 ①代理 ②自营 中央银行及政府主管外汇的机构 ①储备管理 ②汇率管理 外汇市场参与者 外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 外汇交易商 专门借大额外汇买卖赢利 外汇的实际供应者与需求者 外汇投机者 外汇市场层次 五、外汇市场交易产品 即期交易 远期交易 掉期交易 ㈠即期交易 指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易 使用即期汇率(spot exchange rate) 银行当天的即期外汇牌价 当地外汇市场主要货币比价＋手续费 包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等 ㈡远期交易 交易货币的交割在2个工作日以后进行 期限以1－3个月居多，最长可以做到1年 使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据 远期汇率报价：即期汇率±升贴水 非抛补套利 例：如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率 （1）不变； （2）变为GBP1=USD1.64； （3）变为GBP1=USD1.625； 其套利结果各如何（略去成本）？ 在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑） 在美国存款本利和：1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元 （1） 83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑 （2） 83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑 （3） 83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑 远期交易 升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短 高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水 ㈢掉期交易 指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进行远期买卖的交易。或者是卖出较短的远期甲货币，买进同期的乙货币的同时，反向进行较长的远期交易。 相对于分别进行即、远期交易或交易远、远期而言，手续简便，而且只损失一次买卖差价 掉期交易的目的在于满足人们对不同资金的需求，与此同时做到外汇保值以及防范汇率风险 掉期避险与赚取高息不可兼得 抛补套利 例:如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者在卖出50万英镑现汇的同时买进50万6个月期的英镑。假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626， 其套利结果各如何（略去成本）？ 在美国存款本利和：1.62 × 50万 = 81(万美元） 81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元 83.43÷1.6