中超电缆：2014年不超过6亿元公司债券信用评级报告.pdfVIP

2014年不超过6亿元公司 债券信用评级报告 正面： 近年来，电力行业投资的持续增长，电缆行业的需求增加，为我国电线电缆制造企 业提供良好的发展机遇； 公司绝大部分下游客户均为电力系统内企业，客户质量较好，信誉度较好，合作基 础稳定； 公司具备一定的技术研发、技术改造能力，经营状况稳定。 关注： 我国电线电缆行业市场集中度低，竞争激烈，公司市场拓展和维护的压力较大； 公司近年来的横向并购使得产能迅速提升，但产能利用率出现明显下降，面临一定 的产能闲置压力； 公司对下游客户的议价能力不强，利润空间有限；此外，现款现货的支付结算方式 使得公司采购环节面临一定的资金压力； 公司近年来通过横向并购扩充主业经营规模，面临较大的资本性支出和管理整合风 险； 电线电缆作为资金密集型产业，购销