国创高新：2012年2.7亿元公司债券2014年跟踪信用评级报告.pdfVIP

2012年2.7亿元公司债券 2014年跟踪信用评级报告 正面： 跟踪期内，公司经营相对稳定，具有较强的竞争优势； 公司具有一定的渠道和技术优势，经营可持续性较好； 跟踪期内，国创高科集团经营相对稳健，武麻高速公路通行费继续较快增长，国创高科 集团提供的保证担保及湖北武麻高速公路有限公司的高速公路收费权质押担保仍可为 本期债券的偿付提供较好保障。 关注： 公司经营业绩受原油价格波动影响较大； 2013 年公司改性沥青业务规模显著下滑，产能利用率下降； 2013 年公司华中区销售占比大幅上升，对该区域销售依存度高； 2013 年公司销售费用、财务费用显著上升，降低了短期盈利能力； 公司销售回款期较长，应收账款回收风险有所增加； 公司有息债务占总债务比重较大，存在一定的债务压力。 分析师