“行业看债”之一：白璧三献~闽系房企面面观.pdfVIP

证 “行业看债”之一 券 研 白璧三献 究 报 ——闽系房企面面观 告 / 2018 年1 月24 日 总 量 投资要点 研 究  目前债券市场对房地产发行人的债券风险偏好降低，中小房企估值更是分 中信证券研究部 / 歧较大。与港股、A 股地产板块上涨行情相比，债市表现甚至略有相反， 固 市场主要疑虑在于：（1）龙头集中与中小房企生存空间压缩共存；（2 ） 明明 定 2016 年的高价地块并不赚钱，而资金成本压力制约捂盘；（3 ）地产公司 收 债在2018 年大规模行权/到期，渠道受限冲击房企再融资。而有分歧就有 电话：010 益 邮件：mingming@ 预期差，所以我们来讨论房企中一支并非有严格定义的流派——闽系房 企。 执业证书编号：S101051