先胜而后求战.doc

Jan 16th, 2010 | By 冷眼 | Category: 新冷眼分享集 出自《冷眼分享集》 胜兵：先胜而后求战；败兵：先战而后求胜—– 《孙子兵法》 孙子说：“打胜战的军队（胜兵），是先胜利的把握（先胜），然后才跟敌人交战（求战） 。 孙子说：“打败战的军队（败兵），往往是冒险同敌人交战（先战），然后在作战中希望侥幸得胜（求胜） 。 为什么能”先胜”? 因为开战之前，已开军事会议（庙算），评估了所有有利的条件， 对胜算了如指掌。 惟有条件充足，有绝对的把握胜战，然后后才发动战争。 孙子称这种将领为，“善战者”（会打胜的人）。 但是，另一种将领则刚好相反，不管有无条件，就发动战争，发动后才希望能打胜战。 前者是有计划的行为，后者则是没有计划，临时视情况才决定要怎样做。在股票投资中，成功者都是先胜而后求战的。 也就是在买进之前，已做足了功课知道有关股票不但基本面强，例如盈利好，前景亮丽，财务稳健等，而且股价合理。有了这些条件，这项投资已立于不败之地。 在买进之前，已有赚钱的把握， 这就是“先胜”。 有把握赚钱才买进（求战），打的是有把握的仗。 但是，一般的投资者却刚好相反， 根本就不了解所买的股票的基本面，只听说有关股票会被炒起， 就不假思索一头栽进去，买进以后（先战），才希望股价会上升（求胜）。打的是没有把握的仗。 那么，要怎样才能“先胜”呢？ 胜败的关键有二： 关键一： 决定于企业的成败。如果企业的业绩持续上升，股价必然步步高升。星狮(FN) 就是一个典型例子，即使是在金融风啸中，股价仍能逆流而上。另一个典型例子是大众银行。在金融风啸中，投资大众担心我国银行也会受到拖累，大众银行的股价也跟着下调。 但情况稍微明朗，该股又稳步回升。 丰隆银行(HLB)及其母公司丰隆集团(HLFG)也是典型例子。此两股过去并不热门，股价巩固期颇长，最近才脱颖而出，股价才开始反映了它们的强稳基本面。 买进这些股票的投资者， 都是“先胜而后求战”。 先胜，是因为有了强稳的基本面。 强稳的基本面使投资者立于不败之地。 关键二： 是决定于股市的荣衰。 在牛市中，无股不起。 在熊市中，无股不跌。 问题是公牛和母熊的动向最难捉摸。 许多人企图猜测股市的动向，至今乃无人成功。 无数的投资者靠预测时机(timing)来投资，结果都是一败涂地。 既然股市是不可预测的，那要怎样才能“求胜”？ 我的经验是：养成“反向思维”的习惯。 跟群众的想法背道而驰。 当所有的人都悲观时，你乐观。 当所有的人都乐观时，你悲观。 当所有的人都悲观时，你怎样能“乐观”？ 春天肯定会到来 你一定要冷静地想：无论情况怎样怀， 总有一天会好转。就好像冬天无论怎样长，春天肯定会到来。 经济情况无论怎样坏，但人类的基本需求总是存在的。即使短期减少，最后还是要填补。 例如在金融海啸横扫全球时，汽车销量下跌了，但汽车的寿命是有限的， 一辆车总不能用50年。所以，车旧了，总是要换新的，只是时间问题而已。在金融海啸期间， 人们暂时不换汽车，但过后换新车的人会增加，填补了金融海啸期间减少的数目。 这种情形在1997年货币危机中出现，在金融海啸中重演，有经验的投资者， 就有信心在金融海啸中， 当汽车股如陈唱摩多暴跌时买进此股。 反向思考 同样的，在金融海啸中，钢铁股大跌，但请你冷静地想一想：这个世界的建设，没有钢铁行吗？既然不行，那么，钢铁的需求永远存在。当钢铁厂的产能只用到 30%，钢铁厂大亏，钢铁股大跌时，正是买金钢铁股的良机。 人类追求更美好生活的欲望永无止境。所以，这个世界不会停止前进，就好像地球不会停止转动那么肯定。 既然如此，则无论经济衰退多么严重，总有一天会恢复。 连1929年的经济大萧条尚能复苏，何况是金融海啸？有了这种信心，你就能摆脱周围的悲观论调，大胆地下注。 非常的盈利机会， 惟有在非常的环境中才出现。 这种在别人悲观时你乐观; 别人乐观时你悲观的“反向”思维法，必须常期的修炼才能成形。 这种定力的养成，没有捷径。但是，一旦养成，你会对纷纷纭纭的乱况洞若观火。 你要做到“先胜而后求战”吗？ 那么请你向两方面努力： 第一：在企业方面猛下功夫，努力发掘股票的价值，在价值被低估时买进。 第二：在股市方面，养成反向的习惯，在股市最坏时大胆买进。 “先胜而后求战”是上策。 “先战而后求胜”是下策。