股票价格的修正即除权与除息及华谊兄弟10转10派3案例分析.doc

股票价格的修正——除权与除息 ——及华谊兄弟10转10派3案例分析 目录： 产生背景 股权登记日 除权除息 除权除息日 除权除息目的 除权除息基准价的形成 除权除息报价的计算 华谊兄弟10转10派3案例分析 《深交所：理性看待高送转现象 规避题材股风险》全文 产生背景 除息：上市公司以现金形式派发股息 除权： 上市公司以送股的方式派发股利（又称红股）； 上市公司以累积的资本公积金或盈余公积金转为资本时派送新股（又称转赠股）； 上市公司为增加资本给原始股东优先认股权。（又称有偿配股）。 注：A、B两种形式又称无偿送股。 股权登记日 上市公司在送股、派息或配股或召开股东大会的时候，确定出一个界定哪些主体可以参加分红、参与配股或具有投票权利的日期，定出的这一日就是股权登记日。 　 　 即在这一天持有或买进该公司的股票的投资者可以享有此次分红、派息、配股，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。 除权除息 除权指因上市公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。 上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或者进行配股时，就要对股价进行除权。上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。 四、除权除息日 除权指的是股票的发行公司依一定比例分配股票给股东，作为股票股利，此时增加公司的总股数。 除息 除权、除息的目的 为什么要在股权登记日的次交易日就除权除息呢？ 因为股权登记日的收盘价是包含了这部份权利价值的上市公司公司也将通过证券交易系统按照这天登记在册的股东名册为准在以后若干天后(即付息日或配送股日）派发股利或登记配送股权。这日之后的新购入股票者，将不享有领取红利（或配送股）的权利。也就是说，投资者如果在次日（即除权或除息日）买入一股该股票，他就只愿花不含红利红股的价格来买这无权股票（假设不考虑其他利好利空因素）。 所以，因为股权登记的内在含义，市场自发的在登记日后的第一个交易日把股票价格调整到无权（息）的价格了，而不是在真正派发红利股息那天才调整。 除权或除息基准价的形成 除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起,由证券交易所在该种股票的除权交 易日开盘公布的参考价格,用以提示交易市场该股票因发行股本增加,其内在价值已被摊薄. 　 对于A种股票发生尚未上市流通的国家和法人持股部分向已上市流通股持有人有偿转让的所谓转配问题,因其只引起流通股与非流通股的此消彼长,并不涉及该股票股份总量的变化,经多方征询意见,从即日起在除权报价的计算中,对转配将不予考虑. 　　 但考虑到转配存在对股票价格波动的特殊影响,统计部仍将采用撤权和复权 的办法对上市公司股价进行必要的修正: 　　 撤权,即在含转配的股票除权交易起始日,上证指数的样本股票中将该股票剔除; 复权,即在该股票配股部分上市流通后第十一个交易日起,再进入样本股票的范围. 除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。 填权指实际开盘价高于这一理论价格，在册股东即可获利； 贴权指实际开盘价低于这一理论价格，在册股东不可获利； 填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。 七、除权除息报价的计算 【上海证券交易所】 　　1、计算除息价： 　　 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额 　　 【释例】某股票股息登记日的收盘价是100元，每股送红利现金2元，则其次日开盘参考价为 　　 100－2＝98.00(元) 　 　2、计算除权价： 　　 A、送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数) 　　 【释例】 某股票股权登记日的收盘价是48元，每10股送2股，，即每股送红股数为0.2，则次日开盘参考价为 　　 48÷(1＋0.4)=40.00(元) 　　 B、配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷ (1＋每股配股数) 　　 【释例】某股票股权登记日的收盘价为22元，10股配2股，即每股配股数为0.2，配股价为每股10.00元，则次日开盘参考价为 　　 (22.00＋10.00×0.2)÷(1＋0.2)=20.00(元) 　　3、计算除权除息价: 　　 除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股