国际化运营加快深水作业能力提升海油工程60058sh.pdfVIP

公司简评研究报告 ● 石油化工行业 2015 年08 月21 日 国际化运营加快，深水作业能力提升 海油工程 （600583.SH） 谨慎推荐 维持评级 分析师：裘孝锋 ：（8621 ：qiuxiaofeng@ 执业证书编号：S0130511050001 分析师：王 强 ：（8621 ：wangqiang_yj@ 执业证书编号：S0130511080002 1．事件 公司发布2015 年半年报，实现营业收入69.35 亿元，同比下滑29% ；归属于上市公司股东的净利润15.56 亿元， 同比下降10% ；全面摊薄EPS 为0.35 元，基本符合预期。 2．我们的分析与判断 （一）、与综合性工程巨头福陆公司合资，将提升深水作业、提高国际化运营能力 近年来，公司持续加强“四大能力”建设，在上游常规水域的设计、陆上建造、海上安装、维修和 EPCI 总承包 能力显著增强，深水船队较快成型，深水工程能力大幅提升。但与国际一流海洋工程公司相比，公司在国际市场渠道、 国际项目综合管理等国际化运营能力上还有较大差距，在一定程度上制约了公司的较快发展。 为了较快提高国际化运营能力，加快深水业务发展，提高深水综合能力，更好地推动珠海场地建设；公司决定以 珠海场地整体合作为合资基础，与美国福陆（Fluor ）公司成立合资公司，共同建设、运营、管理珠海场地，并将珠海 场地推向国际工程市场。2015 年8 月，公司以海洋石油工程珠海公司为合同主体，与福陆（Fluor ）公司旗下的福陆有 限公司设立中海福陆重工有限公司的中外合资经营合同，公司拟出资5.098 亿美元，占合资公司注册资本总额的51%。 福陆（Fluor ）公司是世界上最大的提供工程设计、采购、建筑建造、试运行、装备制造、运营、维护和工程管理 服务的综合性工程公司之一；福陆公司是国际海洋工程行业的巨头之一，拥有丰富的国际化项目运营经验、成熟的市 场渠道；从 1978 年就开始了在中国的业务；截至目前，福陆公司已经在中国成功完成280 多个项目。 合资公司的目标产品定位为浮式设施、固定平台、水下产品、工艺模块化产品及其他属于合资公司业务范围的产 品（“海上产品”）。在短期内，实现在全球海洋石油工程领域进入一流工程公司梯队的目标，将合资公司发展成为 一家具有设计（包括详细设计）、采办、制造、施工及项目管理能力的总承包公司。 合资双方将尽可能地为珠海场地开拓国内、国外两个市场渠道，从而加快进军国际海洋工程、陆上模块化产品市 场。通过共同执行国际项目，在更高的层面上发展珠海场地工程能力，从而提高海油工程珠海场地和国际项目执行与 管理能力，实现公司国际业务的跨越式发展。 珠海场地项目一期工程已于去年6 月完工；截止今年中，二期工程建设已完成近70% 。 （二）、克服行业低迷，工程项目安全有序运行 受全球经济增长放缓和油气供给持续过剩等因素影响，国际原油价格持续低迷，全球油气行业投资明显缩减，对 油气工程行业的发展运营带来了一定程度的影响。公司强化成本管控，通过精细化管理、采办优化和技术创新等综合 性措施，深入开展成本控制与节约，全面降本增效，不断取得积极成效。 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 公司简评研究报告/石油化工行业 报告期，公司获得订单总额约36.95 亿元人民币，其中国内订单 18.83 亿元，海外订单 18.12 亿元，具体包括巴西 FPSO 、“海洋石油698 ”船外租等6 个国际项目。 公司上半年同步运行 26 个工程项目，垦利 10-1、陆丰7-2 、锦州9-3 等6 个项目完工；完成了 6 座导管架和 15 座组块的陆上建造。实施了6 座导管架、24 座组块的海上安装和 18 公里的海管铺设；垦利 10-1、旅大10-1 两个项目 分别实现提前45 天和13 天机械完工。 公司设计板块投入 102 万个工时。建造板块完成钢材加工量8.5 万结构吨。安装板块投入船天0.85 万个。另一方 面，强化成本管控，通过精细化管理、采办优化和技术创新等综合性措施，深入开展成本控制与节约，全面降本增效， 不断取得积极成效。