经济社会等方面因素是一种特殊的信用风险形式CreditRiskversus.PPT

4、利用金融衍生工具缓解国家风险 传统贷款的可转让性极低，交易费用高，加上许多银行贷款组合具有很大的相似性，因此贷款交易市场难以深入发展。同时，传统的利率浮动实质上不过是把利率风险由银行转移给债务国，一旦债务危机发生，对银行来说，结果是利率风险转化成为信贷风险。为提高债务的市场可转让性以及便于控制债务国利率风险，随着金融市场不断发展，西方银行趋于选择具有较高流动性的债务工具代替传统风险缓解手段。 内容摘要 第一节　国家风险管理概述 第二节　国家风险的评估 第三节　国家风险管理技术 第一节　国家风险概述 一、国家风险的概念 二、国家风险的表现形态 三、国家风险的类型 一、国家风险的概念 概念 经济主体在与非本国居民进行国际经贸往来中，由于别国经济、政治和社会等方面的变化而遭受损失的可能性。 特点 发生在国际间而非国内 由债务人所在国行为引起的 包括国家政治、经济、社会等方面因素 是一种特殊的信用风险形式 Credit Risk versus Sovereign Risk Governments can impose restrictions on debt repayments to outside creditors. Loan may be forced into default even though borrower had a strong credit rating at origination of loan. Legal remedies are very limited. Need to assess credit quality and sovereign risk 对外贷款时，要进行两方面的决策，一是对债权人进行评级，二是对居住国进行主权风险评级。 二、国家风险的表现形态 （一）在国际经贸活动中的表现 1、国际信贷中：债务国否认债务，拒绝履约还款；债务国随意中止还款；债务国政府单方要求重组债务；债务国外汇收支困难，随意实施严格的外汇管制。 2、国际投资中：投资被征用、没收；合营企业利润无法汇回母国，经营受政府干预；政府间对立导致投资者资产受损；当地政府动乱、革命或倒台等政治事件，造成营业中断或利润损失等。 3、国际贸易中：对方国单方面破坏契约，并拒绝赔偿本国企业损失；对方国强行关闭国内市场，限制外国商品进入；对方国外汇管制，税率变化无常；战争、革命及政变等导致双方利益受损。 （二）债务危机是国家风险的集中表现 政府或国家也会破产吗？ 1981.3　波兰政府宣布无力偿还外债本息； 1982.8　墨西哥政府宣布无法偿还到期债务，随后，巴西、阿根廷、委内瑞拉等拉美国家相继纷纷效仿。 2001年12月23日，阿根廷宣布停止偿还1500多亿外债，成为世界有史以来最大的倒账国。 发达国家也有国家风险 1980年，法国推行国有化； 1980年，加拿大采取的新能源政策挤出了外国资本。 三、国家风险的表现形式 Debt repudiation（债务拒绝），即取消其所有的当期和远期国外债务和资本责任. Rescheduling（债务重组），一个国家宣布对于其当期和远期债务责任进行延缓或推迟，进而通过对诸如债务期限或利率等的契约修订来放宽信用条款。 Most common form of sovereign risk. South Korea, 1998 Argentina 2001(severe ongoing economic problems at time of writing) 第二节　国家风险的评估 国家风险评级的两个层次： 第一层次：对各国的国家风险进行评级，分为外部评级法和内部评级法 第二层次：根据评级结果对不同风险等级的国家给予不同的交易信用额度，并拟定相应的风险管理方案。 一、外部评级法 商业银行直接采用外部评级公司的评级结果对国家风险进行管理。 商业环境风险信息机构（BERI） 《欧洲货币》杂志 《机构投资者》杂志 国际报告集团 中国出口信用保险公司 评级机构 评级方法 主要指标 级别设置 公布频率 BERI 采用定性和定量标准评估未来5年 定性评级：25% 定量评级：50% 环境评级：25% 0－100 分8档，值越高，风险越低 3次/年 50个国家 Euromoney 依据各国在国际金融市场上的表现 市场指标：40% 信贷指标：20% 分析指标：40% 0-100 80分以上：好 25分以下：差 1次/年 第9期 180多国家 Institutional Investor 对国际性营业的银行调查打分加权平均 0-100 每年公布2次 国际报告集团（ICRG） 使用自研的国家风险评估体系 政治风险：50% 金融风险：25% 经济风险：25% 0-100 并用图表显示 1次/月 第二节　国家风险的