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第七章 金融市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 金融市场有广义和狭义之分。广义的金融市场包括两种金融市场，一种叫做协议贷款市场(Negotiated-Loan markets)，一种叫做公开金融市场(Open financial markets)；狭义的金融市场只包括公开金融市场。我们所讨论的金融市场是狭义金融市场，即是指通过金融工具的交易实现资金融通的场所或机制。 二、金融市场的作用 金融市场的存在为资金供应者和需求者提供了便利的融资途径。 金融市场的存在提高了金融资产的流动性，有利于各经济主体灵活地调整资产、负债结构，使其资金达到最充分利用。 金融市场的存在，有利于为国民经济的发展提供宏观和微观的信息。 三、金融市场的分类 1.按金融交易的层次划分，发行市场和流通市场； 2.按金融交易的对象划分，银行同业拆借市场、票据贴现市场、国库券市场、大额定期存单市场、外汇市场、股票市场、债券市场、期货市场、期权市场等； 3.按金融交易成交时约定的付款时间划分，即期市场和远期市场； 4.按金融交易的空间划分，有形市场和无形市场； 5.按金融交易对象的期限划分，货币市场和资本市场。 第二节 货币市场 一、货币市场 货币市场是实现短期资金的市场，主要从事一年以内的短期资金的借贷活动。货币市场的功能是提供短期资金，以满足短期资金需求者由于生产的季节性原因或其他原因，对临时性生产或周转资金的大量需求时。 二、银行间同业拆借市场 同业拆借是指具有法人资格的金融机构及经法人授权的非法人金融机构分支机构之间进行短期资金融通的行为，目的在于调剂头寸和临时性资金余缺。 同业拆借市场特点: 一是融通资金的期限比较短，一般是1天、2天或一个星期，最短为几个小时，或隔夜。 二是参与拆借的机构基本上在中央银行开立存款帐户，同业拆借交易的资金主要是金融机构存放在该帐户上的多余资金。 三是同业拆借资金主要是用于短期、临时性需要。 四是同业拆借基本上是信用拆借，拆借活动在金融机构之间进行，严格的市场准入条件使金融机构可以其信誉参与拆借活动。 三、贴现市场和大额定期存单市场 1.贴现市场是指通过票据贴现的方法融通短期资金的场所和机制。票据贴现指票据持有者将未到期的票据转让给银行，并向银行贴付一定的利息，以提前获取现款的一种票据转让行为。交易的对象主要有国库券、短期债券、银行承兑汇票及其它商业票据。 2.大额定期存单市场是指大额定期存单的市场，交易对象为可转让大额定期存单，简称CDs，主要由商业银行签发 。 四、国库券市场 1.国库券是一国政府发行的、期限在一年以内的短期债务凭证。国库券市场由国库券发行市场和流通市场组成。国库券发行市场发行方式包括：折扣发行和公开投标。 2.由于国库券是政府发行的债务凭证，而政府具有征税和发行钞票的权力，所以国库券被认为是安全性最强的信用工具。 第三节 资本市场 一、证券市场的含义 证券市场是买卖各种可流通有价证券的市场。根据功能不同，证券市场分为发行市场和流通市场。发行市场又称初级市场，是新证券发行的场所。流通市场，也称次级市场，是转让、流通已发行证券的市场，证券交易所是其典型形式。发行市场是流通市场的前提，流通市场是发行市场的保证。 二、股票和债券 1.股票是股份有限公司发行的、表示其股东按其持有的股份享受权益、承担义务的可转让的凭证。 2.特征：期限上的永久性、报酬上的剩余性、清偿上的附属性、责任上的有限性。 3.分类：普通股票和优先股票 普通股票分享公司剩余利润权、投票表决权、优先认股权、检查和监督权、剩余财产的清偿权。 优先股票股息通常是固定的，可以用一个定额或相当于股票面额的一定比率表示，在公司剩余利润分配上有优先分配权；包括:累积优先股、非累积优先股、参加优先股、非参加优先股。 4.债券是一种确定债权债务关系的凭证。或者说是借款人向贷款人出具的对长期债务承担还本付息义务的凭证。 5.根据发行单位的不同，可分为政府债券和非政府债券(公司债和非公司债)。公司债又分为可转换公司债、不可转换公司债。 三、证券的发行 １.新证券的发行分为公开发行和非公开发行两种方式，公开发行，又称公募；非开发行，又称私募． ２.证券发行方式 　 代销　　　助销　　　包销 四、证券的交易 委托　　　成交　　　清算　　　交割　　过户 五、证券价格的决定