复苏路上寻找钢铁股投资方向.PDFVIP

行 2009年 7 月 30 日 业 复苏路上寻找钢铁股投资方向 研 ——钢铁行业中期投资策略 究 分析师：纪键 电话：010 钢 Email: jijian@ 日期：2009 年 7 月 30 日 铁 1、行业是否迈向复苏？ 行 经济周期理论认为，经济复苏之前要经历 “去库存化”和 “去产能化”两个阶段。作为强 周期行业，我们也可以用这两个指标来分析钢铁行业的复苏之路。整体来看，钢铁行业去库存 化基本完成，去产能化也初见成效，后期可能有所反复，但不影响趋势，钢铁行业已经在向复 业 苏迈进。结构上，长材子行业景气恢复要优于板材。 2、复苏之路的关键？需求。 需求是消化过剩产能的最大动力。推动钢材价格上涨的需求因素，下半年是否依然存在， 这将决定着钢铁行业的复苏路径如何。从国内外需求状况看，下半年仍有继续改善的趋势。这 种需求状况，有利于行业“去产能化”进程，让行业尽快走向复苏。 3、投资建议 中长线看钢铁股具有投资价值；但因前期涨幅较大，短期面临调整风险，来释放估值压力。 投资方向：（1）认同迈向复苏：选择业绩弹性大的个股；（2）不同钢种的差异：继续看好建筑 钢材，关注板材后发优势；（3）政策导向不可疏忽：把握兼并重组题材。 4、风险提示：1、大盘下跌，系统性风险增大；2、钢材价格急剧大幅下跌；3、信贷紧缩 导致流动性紧张；4、国际及国内经济继续恶化。 三季度钢铁行业股票池 股票名称 09EPS 评级 调整 6个月目标价 备注 三钢闽光 0.45 买入 调进 23-25 业绩弹性大 莱钢股份 0.29 买入 调进 18 且长材比例 八一钢铁 0.42 买入 调进 16.5 高 宝钢股份 0.31 增持 11-13 鞍钢股份 0.33 买入 调进 20 济南钢铁 0.27 买入 调进 8.5 板材比例高 唐钢股份 0.37 增持 13 +兼并重组 华菱钢铁 0.27 增持 12 预期 马钢股份 0.16 增持 8.5 酒钢宏兴 0.39 增持 20 武钢股份 0.62 增持 14 产品及产品 新兴铸管 0.7 增持 18 结构独特